今日市场

A股三大指数今日集体回调，全市场跌多涨少，超4700只个股下跌。沪深两市成交额接近1.15万亿元，较昨日小幅放量363亿。盘面上，盘面上，31个申万一级行业没有行业上涨，其中有色金属，银行，机械设备行业跌幅最小，商贸零售，通信，社会服务行业领跌。消息面上，1月10日，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。国债买入是央行投放流动性的重要方式，但暂停国债买入不意味着市场流动性收紧。预计下一步，央行将通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。

截至收盘，今日上证指数收于3168.52点，下跌1.33%，成交额为4659亿元；深证成指下跌1.80%，成交额为6823亿元；创业板指下跌1.76%。今日两市上涨个股数量为531只，下跌个股数为4799只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业没有行业上涨，其中有色金属，银行，机械设备行业跌幅最小，跌幅分别为0.40%，0.70%，1.04%。商贸零售，通信，社会服务行业领跌，跌幅分别为4.22%，3.50%，3.24%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.99%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：央行决定暂停开展公开市场国债买入操作，原因几何？

1月10日早间，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

国债期货开盘全线下跌，30年期主力合约跌0.89%，10年及5年期主力合约均跌0.27%，2年期主力合约跌0.13%。

中银证券表示，2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，央行宣布暂停国债买入，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。

中国首席经济学家论坛理事长表示，央行暂停开展公开市场国债买入操作从供求关系、价格几个方面来看都有原因。一方面阶段性流动性比较充裕。去年9月以后，货币政策、财政政策明显扩张和宽松，给市场带来更多的流动性。从资产端来看，目前来看理财这些方面可提供的资产、风险相对较小的资产越来越少，很多收益率并不高。有的收益率在逐渐向国债的收益率靠拢，所以这个时候国债市场的需求明显增大，在一个阶段中成为市场追逐的资产。这种情况下，央行没必要去更多参与，其实也是一种调节。

招联首席研究员称，受经济下行等因素影响，近年来有效融资需求不足，一定程度上出现资产荒，部分中小金融机构信贷难以有效投放。另一方面，市场信用风险有所上升，金融机构资产质量下降压力较大。包括农商银行在内的部分商业银行扩大债券投资，债券投资收益成为银行收入的重要来源。而政府债券由国家信用背书，具有较强的安全性，成为金融机构资产配置的重要选择，一度出现供不应求现象。

2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，近期更是屡创新低。在这样的情况下，央行宣布暂停国债买入，有助于平衡国债市场供求关系。

国债买入是央行投放流动性的重要方式，但暂停国债买入不意味着市场流动性收紧。预计下一步，央行将通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。

东方金诚证券认为，后续若政府债券供给放量，长债收益率回升至合理水平，市场供求关系能够自发地趋于平衡，央行就有可能恢复买入国债，继续发挥通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性的作用。同时受央行暂停买入国债影响，短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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