今日市场

今日市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量2265亿。总体上涨多跌少，全市超3600只个股飘红。盘面上，31个申万一级行业中有23个行业上涨，其中通信，机械设备，环保行业表现最好，有色金属，煤炭，传媒行业领跌。消息面上，我国1月金融数据出炉，在货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，房地产“白名单”项目贷款拨付加快，金融“挤水分”效应减弱等因素综合作用下，1月银行信贷投放力度加大，1月信贷迎来“开门红”。

截至收盘，今日上证指数收于3355.83点，上涨0.27%，成交额为7501亿元；深证成指上涨0.39%，成交额为1.19万亿元；创业板指上涨0.51%。今日两市上涨个股数量为3674只，下跌个股数为1601只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中稳定风格的个股表现最好，周期风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有23个行业上涨，其中通信，机械设备，环保行业表现最好，分别上涨3.53%，1.93%，1.74%。有色金属，煤炭，传媒行业领跌，跌幅分别为2.11%，1.22%，0.87%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.68%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

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新闻一：我国1月金融数据公布，如何理解？

2025年2月14日，央行公布的数据显示，2025年1月新增人民币贷款5.13万亿，同比多增2100亿；1月新增社会融资规模为7.06万亿，同比多增5866亿；1月末，广义货币(M2)同比增长7.0%，增速较上月末下降0.3个百分点；狭义货币(M1)同比增长0.4%，增速较上月末加快1.8个百分点。

1月信贷迎来“开门红”，新增人民币贷款5.13万亿，环比季节性多增4.14万亿，同比多增2100亿，时隔8个月首度实现同比多增。不过，由于当前各项贷款余额已达到260.8万亿，1月新增贷款同比多增2100亿不足以拉动贷款余额增速回升，月末贷款余额同比增速较上月末进一步下滑0.1个百分点至7.5%，续创历史新低。

从分项来看，1月贷款实现同比多增，主要受企业贷款拉动。其中，企业中长期贷款同比多增1500亿，主要原因是房地产融资“白名单”项目贷款拨付加快，带动银行加大房地产开发贷投放力度。数据显示，截至1月22日，房地产“白名单”项目贷款金额较上年末增加了5700亿元，达到5.6万亿元。这抵消了去年底今年初置换债大规模发行，推动部分属于隐债的企业贷款偿还，对新增贷款规模的下拉效应（新增贷款=新发放贷款规模-贷款偿还规模）。同时，稳增长政策靠前发力背景下，今年初基建投资有望保持较快增长水平，基建配套相关贷款需求可能也对1月企业中长期贷款产生一定拉动作用。1月企业短贷同比多增2800亿，我们判断主要源于金融“挤水分”效应淡化。另外，1月票据融资负增5149亿，这与当月票据利率整体处于高位相印证。不过，由于去年同期基数偏低，1月票据融资同比少减4584亿，对当月信贷同比表现仍具有较强的正向拉动作用。

与企业贷款表现不同，受春节错期影响，1月居民贷款同比大幅少增。其中，居民短贷同比少增4025亿，居民中长期贷款同比少增1337亿。主要原因是今年春节在1月，而去年春节在2月，春节假期会延缓居民购房、购车等需求——1月30大中城市商品房成交面积同比下降15.0%，乘用车（狭义）零售销量同比下降12.1%。这也意味着，随着春节错期效应逆转，2月居民贷款有望恢复同比多增。

总体上看，在货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，房地产“白名单”项目贷款拨付加快，金融“挤水分”效应减弱等因素综合作用下，1月银行信贷投放力度加大，新增人民币贷款时隔8个月首度实现同比多增，超出市场普遍预期，新增社融则连续两个月同比多增，金融数据“开门红”成色较足。这显示金融对实体经济的支持力度加大，将为稳定年初宏观经济运行提供重要支撑。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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