今日市场

今日A股三大指数集体小幅上扬。沪深两市成交额不足1.5万亿，较昨日小幅缩量238亿。总体上，全市场超2800只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有26个行业上涨，其中美容护理，国防军工，食品饮料行业领涨，电子，汽车，医药生物行业领跌。消息面上，美国2月非农数据公布，喜忧参半。市场对美联储降息预期定价已较为充分，当前位置美债利率继续下行空间或相对有限。国内方面，中国汽车工业协会数据显示，我国前两月新能源汽车产销及出口增长均超50%。

截至收盘，今日上证指数收于3379.83点，上涨0.41%，成交额为5923亿元；深证成指上涨0.33%，成交额为8896亿元；创业板指上涨0.19%。今日两市上涨个股数量为2878只，下跌个股数为2280只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不错，其中消费风格的个股涨幅最大，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有26个行业上涨，其中美容护理，国防军工，食品饮料行业领涨，涨幅分别为4.78%，2.26%，1.92%。电子，汽车，医药生物行业领跌，跌幅分别为0.32%，0.32%，0.13%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.49%，接近一倍标准差。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：美国2月非农数据公布，喜忧参半

2月美国非农就业人数边际提升但略低于市场预期，失业率略有上升：2月新增非农就业为15.1万人，高于前值（14.3万，下修后12.5万）但低于预期（16万）；失业率层面，失业率由1月的4.0%小幅提升至4.1%。

结构上主要源于私人部门尤其是服务业的带动，政府部门下滑明显：2月美国15.1万的新增非农就业中，私人部门由上月的8.1万提升至14万，政府部门由4.4万降至1.1万，私人部门占据主要贡献，其中服务业仍占大头，以教育和保健服务、金融、运输仓储最为典型。而政府部门的大幅回落，或表明特朗普削减联邦政府雇员的行政令初见效果。

职位空缺率回落，反映就业市场边际降速。截至2024.12，职位空缺率结束此前反弹趋势再度回落至4.5%，持平于2019年水平，反映美国就业市场景气度边际回落。时薪增速同比维持在4%以上，从工资端角度看仍算坚挺：2月美国私人部门时薪同比由上月的4%提升至4.1%，持续位于4%以上，并未进一步下滑，表面就业市场仍相对坚挺，并未出现市场预期的失速风险；分行业视角看，贸易运输、教育和医疗服务增速领先，采矿、公用事业和金融则相对疲软。

2月非农数据对此前持续发酵的美国衰退交易有一定抑制，但特朗普加关税+政府部门裁员+非法移民等新政效果或持续显现，意味着后续美国经济下行压力或加大：（1）1月下旬以来市场对美国经济衰退担忧边际升温，尤其是在特朗普新政逐步推出的背景下：受此影响，10年期美债利率从1月中旬的4.9%降至3月初的4.2%以下，降幅约70BP；（2）2月数据表明美国经济尚未失速，但后续仍有一定下行风险：2月数据中政府部门就业的大幅回落，表面特朗普政策初现效果。后续随着大规模解雇政府雇员及关税政策的推出，意味着美国经济尤其是就业市场的下行压力加大。

市场对美联储降息预期定价已较为充分，当前位置美债利率继续下行空间或相对有限，关税等政策的不确定性短期内对美股或仍带来一定压制：非农数据公布后，市场降息预期变化不大。在滞涨风险升温的背景下，当前4.2%-4.3%位置的美债利率继续下行空间或相对有限，而美股则受制于特朗普关税政策的不确定性，短期或仍面临一定压制。后续重点关注3月议息会议相关表述及特朗普政府相关政策的动态演变。

新闻二：我国前两月新能源汽车产销及出口增长均超50%

中国汽车工业协会今天（11日）公布的数据显示，今年1至2月份，我国汽车产销量继续保持稳定增长，其中新能源汽车产销量及出口量市场表现突出。

1至2月份，我国汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。其中新能源汽车产销及出口同比增长均超50%。1至2月，新能源汽车产销分别完成190.3万辆和183.5万辆，同比分别增长52%和52%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。在出口方面，新能源汽车出口28.2万辆，同比增长54.5%。

中国汽车工业协会相关负责人表示，今年2月春节之后，企业生产经营活动加快，新品发布和促销活动竞相开展，市场活力明显提升。1-2月，新一轮以旧换新政策的加力扩围和早早落地，企业技术升级和产品焕新刺激需求，汽车产销总体呈现稳步增长。其中，新能源汽车表现抢眼，产销延续快速增长态势。汽车行业开局的良好运行，为实现一季度开门红奠定基础。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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