今日市场

今日市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交易日缩量3126亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有17个行业上涨，其中煤炭，有色金属，环保行业领涨。计算机，传媒，银行行业领跌。消息面上，近日我国公布了2月份的通胀数据。由于2024年2月份受春节因素影响，食品和服务价格上涨较多，抬高了2025年2月份的对比基数，导致今年2月份同比受上年价格变动的影响为负，总体CPI数据不及预期。

截至收盘，今日上证指数收于3366.16点，下跌0.19%，成交额为5950.26亿元；深证成指下跌0.17%，成交额为0.91万亿元；创业板指下跌0.25%。今日两市上涨个股数量为3279只，下跌个股数为1950只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中消费风格的个股表现最好，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有17个行业上涨，其中煤炭，有色金属，环保行业领涨，涨幅分别为1.40%，1.21%，1.07%。计算机，传媒，银行行业领跌，跌幅分别为1.63%，0.96%，0.91%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.49%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国2月CPI数据出炉，结果如何？

2月CPI同比-0.7%，低于预期的-0.4%，前月0.5%；剔除食品和能源的核心CPI为-0.2%，前月为0.5%。PPI同比-2.2%，低于预期的-2.1%，前月-2.3%。考虑到2024年2月份受春节因素影响，食品和服务价格上涨较多，抬高了2025年2月份的对比基数，导致今年2月份同比受上年价格变动的影响为负。

从结构上看，八大类价格同比四涨四降。2月份，食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响CPI下降约0.54个百分点；交通通信、生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别下降2.5%、0.7%和0.5%；其他用品及服务、衣着价格分别上涨6.5%和1.2%，医疗保健、居住价格分别上涨0.2%和0.1%。

PPI方面，整体来看，春节前后均为工业生产淡季，多数建筑项目停工影响建材需求。受假日及低温天气等因素影响，建筑项目停工较多，建材等需求偏弱，2月黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降10.6%，非金属矿物制品业价格同比下降3.5%。

往后看，居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量逆周期政策发力和消费需求的渐次改善，预计2025年CPI同比涨幅中枢或上移。2025年政府报告提出，居民消费价格涨幅2%左右，相较此前较长时间延续性的3%左右的目标值，此次目标的调整更为表现为供求关系的再平衡。考虑经济运行距离潜在增速尚有一段距离，在产出缺口逐步弥合的过程中，预计CPI正处于温和回升的过程中。

新闻二：美总统特朗普：部分关税可能在4月2日后上调

9日，美国总统特朗普在接受采访时表示，部分关税可能会随着时间的推移在4月2日之后上调。此外，特朗普在采访中淡化了近期因他征收并调整关税而导致的股市大幅波动，他称不能过分关注股市。

当地时间3月4日，美国总统特朗普在国会联席会议上发表讲话时重申，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。特朗普表示，几十年来，其他国家一直对美国征收关税，现在轮到美国开始对其他国家征收关税了。特朗普还表示，关税会带来“一点干扰”，但可以接受。

当地时间2月13日，美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。特朗普称，“为了公平起见，我决定征收对等关税，这意味着无论其他国家向美国征收多少关税，我们也将向他们征收相同的关税，不多不少”。

“对等关税”听起来似乎是一个非常公平的做法，但事实上是极不合理的，如果实施所谓的“对等关税”，全球贸易的税收结构就会发生非常复杂的变化，加剧对于全球多边经贸规则的冲击。

“对等关税”首先是对WTO多边贸易体制的蔑视，也是忽视WTO的规则。这种做法让全球的多边贸易治理体系遭遇到非常重大的挑战，对全球的贸易秩序也会带来巨大的冲击和不确定性，同时也对全球的供应链和全球的价值链造成非常严重的扰动，最终会对全球的贸易增长和全球的经济增长和就业都带来消极的影响。

欧盟委员会此前发表声明称，欧盟认为美国总统特朗普提出的“对等关税”政策是朝着错误方向迈出的一步。欧盟仍然致力于建立一个开放、可预测的全球贸易体系，使所有合作伙伴受益。

加拿大、德国、日本等美国盟友也对此表示反对，认为上述关税措施将破坏多边贸易体制，阻碍世界经济发展，美国及其贸易伙伴都将因此遭受巨大损失。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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