公募私募周度调研报告：私募向左，深耕科技，公募向右，挖掘医药

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上周66 家 A 股公司披露机构调研记录，机构调研高度集中在光芯片/算力链、MLCC 材料、创新药三大方向。其中仕佳光子、国瓷材料获百家以上机构扎堆调研，百济神州获 210 家机构关注。本报告将参与机构拆分为公募、私募两大阵营，并分析两类资金的调研方向差异。

一、调研全景

二、重点标的：公募 vs 私募参与拆解

仕佳光子（688313）—— 上周调研之王，公募私募"齐聚"

8/2、8/3 电话会议 + 8/4 鹤壁产业园现场，合计 139 家机构。

国瓷材料（300285）—— MLCC 龙头，152 家机构线上会

8/5 晚半年报披露后开分析师会议，易方达、广发、睿远、国泰海通、中金等 152 家参与（公告附件含 70 家名单）。

顺络电子（002138）—— 私募密度最高的电子元件股

8/5–8/6 特定对象调研，私募参与密度为上周之最。

泽璟制药-U（688266）—— 创新药私募+公募共振

8/3、8/5 电话会议 + 现场，97 家机构。

百济神州（688235）—— 外资/海外机构主导

8/5–8/6 业绩说明会 + 电话会议，近5日 210 家机构，其中海外机构 77 家。

三、公募 vs 私募：调研方向差异分析

关键发现：

1. 私募仍偏爱科技硬件：私募调研集中度最高的 5 只票中 4 只属于电子/光通信（仕佳光子、顺络电子、博迁新材、国瓷材料），与 7 月"电子占私募调研 38.66%"一脉相承。

2. 公募转向医药生物：上周公募调研医药 104 次为唯一破百行业（百济、泽璟、九洲药业），"医药接力电子"边际变化明显。

3. 公私共振点 = 光芯片与创新药：仕佳光子（公募 65 + 私募 70）、泽璟制药（公募+私募 11 家）是两阵营唯一同时重仓押注的方向，共识度最高。

4. 外资是"超额信号"：Point72 同时现身顺络电子、博迁新材、仕佳光子；百济神州获 77 家海外机构调研——外资与头部私募在科技硬件上形成联动。

四、调研方向主线

1. 光芯片/算力链（最强主线）：仕佳光子（高端光芯片紧缺、1.6T AWG 小批量出货）、源杰科技（中报净利预增 1197%）、行云科技（TaaS 算力租赁，4 次调研）

2. MLCC 涨价链：国瓷材料（MLCC 粉体涨价+扩产，年内涨 159%）、博迁新材（盘京+Point72）

3. 创新药出海：泽璟制药（ZG006 临床 + 艾伯维合作）、百济神州（百悦泽放量 + 海外 77 家调研）、九洲药业（CDMO）

4. 液冷/机器人（边际新方向）：飞龙股份（液冷泵小批量订单落地，86 家调研）、涛涛车业（含 Point72）

5. 消费防御：东鹏饮料（高分红 76%+，摩根大通增持 H 股）

调研驱动的共性逻辑：全部集中在中报业绩验证 + 高景气赛道——"调研=验业绩"是中报窗口期最显著特征。

⚠️ 风险提示

l 本报告为数据整理，不构成投资建议。