（数据截至2026年11月4日收盘）

核心观点：① 央行开展2575亿元逆回购、单日净回笼5145亿元，资金利率全线回落，DR007下行2.30bp至1.3242%、IBO1M下行30.42bp至1.3715%；② A股主要指数全线大涨，上证指数涨2.16%、科创50涨9.92%，沪深两市成交20399.80亿元、较前日放量3342.92亿元，全市场主力资金净流入500.3亿元；③ 31个申万一级行业中有15个获净流入，电子净流入313.5亿元居首、通信净流入74.06亿元，食品饮料净流出21.69亿元居末；两融余额22913.86亿元（深市尚未披露，沿用11月3日）。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：净回笼5145亿元 隔夜逆回购2575亿元

11月4日，央行开展2575亿元逆回购操作（全部为隔夜），当日有7720亿元逆回购到期，单日净回笼5145亿元。近六个交易日累计净回笼10805亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：资金利率全线回落 跨月资金需求释放

11月4日资金利率全线回落，DR001下行2.74bp至1.2591%、DR007下行2.30bp至1.3242%；R001下行3.28bp至1.3028%，R007下行2.17bp至1.3789%。

拆借利率方面，IBO1M跨月资金需求释放后大幅下行30.42bp至1.3715%；FR001下行5bp至1.30%、FR007下行2bp至1.38%；SHIBOR全线回落，隔夜下行2.41bp至1.265%，1周下行1.30bp至1.329%，3个月期下行0.15bp至1.40%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-11-03 为银行间市场上一交易日）

量的层面，11月4日银行间质押式回购成交79017亿元、较11月3日放量3296亿元；其中隔夜（R001）成交71663亿元、7天（R007）成交6514亿元。同业拆借成交3477亿元、增加235亿元，拆借与质押式回购合计成交82493亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率下行 存单当日未发行

11月4日10年期国债收益率下行1.33bp至1.6077%，1年期下行0.41bp至1.166%，10Y-1Y期限利差44.17bp、收窄0.92bp。1年期国有大行同业存单当日未发行（最新10月28日报1.42%）。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-11-03 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数全线大涨 成交明显放量

11月4日A股主要指数全线大涨。上证指数收于3686.17点、涨2.16%，深证成指涨4.22%，创业板指涨6.40%，科创50涨9.92%，中证全指涨3.24%。沪深两市全天成交20399.80亿元，较前一交易日放量3342.92亿元。

表5  主要指数表现（2026-11-04）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流入500.3亿元 由净流出转净流入

11月4日沪深A股主力资金净流入500.3亿元，由前一交易日的净流出转为净流入。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单分别净流入185.9亿元、213.5亿元，大单分别净流出6.02亿元、7.32亿元，超大单与大单合计（主力资金）分别净流入179.9亿元、206.2亿元；中单方面上证净流出195.7亿元、深证净流出146.7亿元，小单方面上证净流入15.85亿元、深证净流出59.56亿元。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）ETF资金流入流出：今年以来宽基ETF净流入296.43亿元

今年以来（截至11月4日），10只主流宽基指数龙头ETF合计获资金净流入296.43亿元。其中，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF分别净流入422.32亿元、384.82亿元、204.81亿元，为核心净流入主力；科创50ETF、创业板ETF则分别净流出361.15亿元、217.98亿元，资金向大盘核心宽基集中的特征明显。11月4日单日合计净流出20.94亿元。

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（注：统计10只主流宽基指数龙头ETF）

（四）行业资金流向：15个行业获净流入 电子净流入居首

11月4日31个申万一级行业中有15个行业获主力资金净流入，行业合计净流入501.78亿元。电子以313.5亿元净流入居首，通信、有色金属分别净流入74.06亿元、73.41亿元。净流出方面，食品饮料净流出21.69亿元居首，银行、石油石化分别净流出15.33亿元、11.95亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前6位与净流出前6位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（五）杠杆与增量资金：沪市两融微增 深市尚未披露

截至11月4日，沪市两融余额11960.14亿元、较11月3日增加10.58亿元，深市尚未披露，沪深两市合计沿用11月3日的22913.86亿元。北向资金方面，陆股通成交3391.81亿元、较11月3日的2757.24亿元增加634.57亿元。新成立基金份额最新11月3日为57.57亿份（其中偏股型44.87亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（新成立基金份额更新至11月3日；深市两融11月4日未披露，沿用11月3日）

三、外币资金

11月4日境内美元拆借加权成交利率：隔夜报3.88%、持平，1周期报3.92%、下行2bp；较同期限人民币资金价格（R007）高出约250bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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