（数据截至2026年11月11日收盘）

核心观点：① 央行开展1870亿元隔夜逆回购、当日到期1900亿元，单日净回笼30亿元，结束上一交易日的净投放；DR001微升0.69bp至1.3270%、DR007上行4.25bp至1.3918%，资金面均衡略紧；② A股主要指数全线走强，创业板指涨3.11%、科创50涨2.80%，上证指数涨0.46%，沪深两市成交16793.33亿元、较前日放量1727.17亿元，全市场主力资金净流入198.4亿元；③ 31个申万一级行业中有12个获净流入，电子净流入178.40亿元居首、通信净流入129.80亿元，医药生物净流出38.74亿元居末；两融余额22948.01亿元、较前一日增加77.50亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：净回笼30亿元

11月11日，央行开展1870亿元隔夜逆回购操作，当日有1900亿元逆回购到期，单日净回笼30亿元，结束上一交易日的单日净投放，投放结构仍全部为隔夜品种、未开展7天期与买断式逆回购。近六个交易日累计净回笼9150亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：回购利率普遍上行 1个月期续降

11月11日资金利率普遍上行，DR001微升0.69bp至1.3270%、DR007上行4.25bp至1.3918%；R001上行0.85bp至1.3796%，R007上行0.49bp至1.4123%。

拆借与定盘利率同步上行，IBO001微升0.17bp至1.3603%，IBO1M继续回落6.84bp至1.4116%；FR001上行1bp至1.40%、FR007持平1.42%；SHIBOR隔夜上行0.87bp至1.3320%，1周上行3.56bp至1.39%，3个月期持平于1.40%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（2026-11-10 为银行间市场上一交易日）

量的层面，11月11日银行间质押式回购成交70312亿元、较11月10日缩量4237亿元；其中隔夜（R001）成交62502亿元、7天（R007）成交6500亿元。同业拆借成交3323亿元、增加152亿元，拆借与质押式回购合计成交73635亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率上行 存单小幅回落

11月11日10年期国债收益率上行0.74bp至1.6039%，1年期上行0.38bp至1.1813%，10Y-1Y期限利差42.26bp、走阔0.36bp。1年期国有大行同业存单报1.3975%、较11月10日回落0.40bp。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（2026-11-10 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数全线走强 成交大幅放量

11月11日A股主要指数全线走强。创业板指涨3.11%领涨，科创50涨2.80%，深证成指涨1.32%，中证全指涨0.89%，上证指数收于3680.64点、涨0.46%。沪深两市全天成交16793.33亿元，较前一交易日放量1727.17亿元。

表5  主要指数表现（2026-11-11）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流入198.4亿元 连续第三日净流入

11月11日沪深A股主力资金净流入198.4亿元，较前一交易日的172.6亿元进一步扩大。分单结构上，超大单与大单合计（主力资金）为上证净流入58.83亿元、深证净流入131.76亿元，深市超大单净流入94.18亿元贡献主要增量；中单两端均为净流出，小单则深证净流出50.28亿元。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）ETF资金流入流出：今年以来宽基ETF净流入293.92亿元

今年以来（截至11月11日），10只主流宽基指数龙头ETF合计获资金净流入293.92亿元。其中，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF分别净流入425.15亿元、380.69亿元、208.25亿元，为核心净流入主力；科创50ETF、创业板ETF则分别净流出358.91亿元、216.23亿元，资金向大盘核心宽基集中的特征明显。11月11日单日合计净流入42.40亿元。

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（注：统计10只主流宽基指数龙头ETF）

（四）行业资金流向：12个行业获净流入 电子居首

11月11日31个申万一级行业中有12个行业获主力资金净流入，行业合计净流入198.66亿元。电子以178.40亿元净流入居首，通信、机械设备分别净流入129.80亿元、42.93亿元。净流出方面，医药生物净流出38.74亿元居首，电力设备、国防军工分别净流出30.33亿元、16.32亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前6位与净流出前6位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（五）杠杆与增量资金：两融余额回升

截至11月11日，沪深两市两融余额22948.01亿元、较11月10日增加77.50亿元。北向资金方面，陆股通成交2241.81亿元、较11月10日的1983.29亿元增加258.52亿元。新成立基金份额更新至11月10日、为38.62亿份（偏股型28.29亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（新成立基金份额更新至11月10日）

三、外币资金

11月11日境内美元拆借加权成交利率：1周期报3.94%、下行1bp，隔夜品种当日未发布；较同期限人民币资金价格（R007）高出约253bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（美元拆借隔夜 2026-11-11 未发布）

数据来源：Wind、中国货币网、中国人民银行、东方财富，格上基金研究整理

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