资金面与股市资金流向日评20261110

（数据截至2026年11月10日收盘）

核心观点：① 央行开展1900亿元隔夜逆回购、当日到期1820亿元，单日净投放80亿元，为11月以来首次净投放；DR001上行1.01bp至1.3201%、DR007下行0.87bp至1.3493%，资金面延续均衡偏松；② A股主要指数全线上涨，创业板指涨1.46%、深证成指涨0.86%，上证指数涨0.08%，沪深两市成交15066.16亿元、较前日放量223.95亿元，全市场主力资金净流入172.6亿元；③ 31个申万一级行业中有11个获净流入，电子净流入91.07亿元居首、传媒净流入48.10亿元，有色金属净流出12.94亿元居末；两融余额22870.50亿元、较前一日减少12.41亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：净投放80亿元

11月10日，央行开展1900亿元隔夜逆回购操作，当日有1820亿元逆回购到期，单日净投放80亿元，为11月以来首次单日净投放，投放结构全部为隔夜品种、未开展7天期与买断式逆回购。近六个交易日累计净回笼13440亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：回购利率小幅上行 1个月期高位回落

11月10日资金利率涨跌互现，DR001上行1.01bp至1.3201%、DR007下行0.87bp至1.3493%；R001上行1.25bp至1.3711%，R007上行1.10bp至1.4074%。

拆借与定盘利率多数上行，IBO001上行1.42bp至1.3586%，IBO1M回落52bp至1.48%、前一日的异常冲高明显回归；FR001上行2bp至1.39%、FR007上行1.5bp至1.42%；SHIBOR隔夜上行0.93bp至1.3233%，1周下行0.66bp至1.3544%，3个月期持平于1.40%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（2026-11-09 为银行间市场上一交易日）

量的层面，11月10日银行间质押式回购成交74549亿元、较11月9日缩量495亿元；其中隔夜（R001）成交65736亿元、7天（R007）成交7185亿元。同业拆借成交3171亿元、减少47亿元，拆借与质押式回购合计成交77721亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率小幅上行 存单微升

11月10日10年期国债收益率上行0.91bp至1.5965%，1年期上行1.08bp至1.1775%，10Y-1Y期限利差41.90bp、收窄0.17bp。1年期国有大行同业存单报1.4015%、较11月9日上行0.90bp。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（2026-11-09 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数全线上涨 成交温和放量

11月10日A股主要指数全线上涨。创业板指涨1.46%领涨，深证成指涨0.86%，上证指数收于3663.72点、涨0.08%，科创50涨0.64%，中证全指涨0.81%。沪深两市全天成交15066.16亿元，较前一交易日放量223.95亿元。

表5  主要指数表现（2026-11-10）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流入172.6亿元 连续第二日净流入

11月10日沪深A股主力资金净流入172.6亿元，较前一交易日的128.8亿元进一步扩大。分单结构上，超大单与大单合计（主力资金）为上证净流入26.52亿元、深证净流入69.54亿元，超大单贡献主要增量；中单两端均为净流出，小单则上证小幅净流入、深证明显净流出。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）ETF资金流入流出：今年以来宽基ETF净流入251.51亿元

今年以来（截至11月10日），10只主流宽基指数龙头ETF合计获资金净流入251.51亿元。其中，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF分别净流入418.02亿元、378.76亿元、207.70亿元，为核心净流入主力；科创50ETF、创业板ETF则分别净流出369.26亿元、234.98亿元，资金向大盘核心宽基集中的特征明显。11月10日单日合计净流入20.36亿元。

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（注：统计10只主流宽基指数龙头ETF）

（四）行业资金流向：11个行业获净流入 电子居首

11月10日31个申万一级行业中有11个行业获主力资金净流入，行业合计净流入166.51亿元。电子以91.07亿元净流入居首，传媒、通信分别净流入48.10亿元、30.99亿元。净流出方面，有色金属净流出12.94亿元居首，石油石化、交通运输分别净流出12.40亿元、9.04亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前6位与净流出前6位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（五）杠杆与增量资金：两融余额小幅回落

截至11月10日，沪深两市两融余额22870.50亿元、较11月9日减少12.41亿元。北向资金方面，陆股通成交1983.29亿元、较11月9日的2162.36亿元减少179.07亿元。新成立基金份额11月10日尚未披露（最新11月9日为22.60亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（新成立基金份额更新至11月9日）

三、外币资金

11月10日境内美元拆借加权成交利率：隔夜报3.92%、上行3bp，1周期报3.95%、上行1bp；较同期限人民币资金价格（R007）高出约254bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

数据来源：Wind、中国货币网、中国人民银行、东方财富，格上基金研究整理

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