浅析公募基金与私募基金

       2019年是基金的大年，公募基金、私募基金都成绩斐然，一时间羡煞普通投资者。2020年一季度，黑天鹅频频出现，A股振荡成了九曲十八弯，这时候，选择一个合适的专业投资人代您理财，无疑是避免踏空和被埋的最好选择。

       那么问题来了，选择公募基金，还是选择私募基金呢？

       下面，我们通过几方面的比较，试着给出一个最适合您的答案。

一、基本情况

       在具体讨论之前，我们首先需要明确一下讨论范围。由于公募基金受到更严格的监管，投资对象主要是证券，因此相对的，我们也只取私募基金中相对应的部分进行对比。

       截至2019年底，国内公募基金共6544只，基金规模14.77万亿元，共有基金管理人143家；截至2020年1月，国内私募证券投资基金数量42020只，基金规模25093.86亿元，管理人共8853家。

数据来源：基金业协会

图表来源：基金业协会

       2019年，公募基金平均收益率为22.41%，有99%的基金取得正收益；而私募基金各大策略同样也全线飘红，股票策略傲视群雄，百余只产品收益翻倍，而最为激进者则创造出了年内10倍以上的惊人收益。

二、对照比较

       为了更加形象直观的了解公募基金与私募基金的异同之处，我们用表格的方式，呈现了两者九个特征维度的区别。

       不难看出，公募基金相对更加公开、透明，流动性更好，而私募基金的策略更加灵活多样，封闭期的限制也使得其操作的延续性和一致性更好。两者各擅胜场。

三、作出选择

       通过比较公募、私募基金，我们发现二者各有可取之处，但基于以下三点原因，我们更加推荐拥有一定资金量的投资者优先选择私募基金。

1）私募基金的盈利模式更能保证客户收益最大化

       私募基金之所以能够在基金市场拥有一席之地，是因为私募基金能够提供更优的收益风险比，而其中最根本原因在于有效的激励机制使得基金经理和客户利益的深度绑定。

       如下表示例，公募基金往往规模庞大，管理费率和业绩报酬比率较低，基金经理只需保证募集规模即可取得可观收入，但却难以通过提升基金业绩来进一步有效改善收入水平。这就导致了公募基金的盈利动机不强，蹭热点、博取知名度的动机却更充分。与之相对的，私募基金规模较小，管理费有限，其收益来源主要来自于业绩报酬，因而基金经理与客户利益高度一致，有更强的动力推进基金净值上升并减小回撤，实现客户收益最大化。

2）私募基金目前吸引了更多成熟的投资人才

       公募基金经理往往是名校金融专业毕业生，顺着行研-基金经理助理-基金经理的路线培养而成，实战经验有限，且流动性较大，团队不够稳定。而私募基金一方面通过大浪淘沙、优胜劣汰的方式选取留存了很多优秀的基金经理和投资团队，另一方面吸收了公募基金的新鲜血液，汇聚了一大批具有丰富投资经验的优秀人才。

3）私募基金更加灵活，手段更加丰富

       与公募基金相比，私募基金既没有仓位限制，也保持着更小的体量和灵活的身段，在如今黑天鹅聚会的场景下反应迅速，来去自如，能够更有效的避免损失。同时，私募基金的投资范围广泛，可选策略较多，更多地采用期货、期权等产品对冲风险，更能控制回撤幅度。此外，公募基金投资手法会比较传统，而私募基金在交易和投资上的技术水平则非常高，程序化自动下单、算法交易、高频交易都被广泛的应用于私募基金的投资当中，可以最大化的反映基金经理的投资能力。

       综上所述，私募基金从各种意义上都不愧为投资者更优的选择。此外，随着监管层不断完善法律法规，我国私募市场的监管也在不断进步和完善，已逐步踏入了规范发展的崭新阶段，将在未来为投资者提供更加安全、完善和有效的资产管理服务。