格上研究

巴菲特在我们眼中一直都是神话般的存在，但作为选股的宗师级人物，却没有向普通投资者推荐个股，反而在公开场合，多次推荐指数型基金。

每次说到指数型基金，巴菲特这句话总是被引用，其想表达的中心思想是，一个什么都不懂的普通投资者通过指数基金，往往能够战胜大部分的专业投资者。

当然，这并不是巴菲特的简单猜想或者随口而言，最为经典的证明就是巴菲特的“十年赌约”，这个赌约是巴菲特和对冲基金普罗蒂杰公司CEO赛德斯定的，期限是十年，打赌的内容是标普500指数基金收益率会超过赛德斯挑选的对冲基金组合，赌注50万美金。

在2017年的《巴菲特致股东的信》中，这场赌约的最终成绩单公布，十年间，标普500指数基金产生了高达125.8%的收益，表现最好的对冲基金组合累计收益则为87.7%，被指数基金甩出了几条街。

那么，这个巴菲特极力推崇的“指数基金”到底是什么呢？

“指数基金”这个名词，我们可以拆成两部分去看，“指数”以及“基金”，“基金”，基金是大家把钱交给专业的人去进行管理，从而组成的产品，接下来给普及一下什么是指数？

先看专业解释：股票指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行情变动的一种供参考的指示数字。

以我们最熟知的上证综指为例，它反映沪市总体走势的统计指标，相当于看看在上海交易所上市的股票的价格平均波动是多少。比如，期末考试成绩出来，各班级评比，总会采用平均分的方式进行，这个平均分大致可以代表整个班级的平均水平，指数也是这个概念。

接下来，给大家讲解以及对比几个常用的指数。

沪深300指数，选取沪深两市中可反映A股市场整体走势的300只个股作为样本，覆盖了沪深市场六成左右的市值，是具代表性、规模大，流动性好300个大盘股企业的集合。

中证500指数，在沪深两股票市场中排名靠前的800家企业中，除去前300家即沪深300 ，剩余的排名前500的企业股票组成的反映中小盘企业股票状况的指数。

创业板指数，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，即一些目前公司规模及盈利都无法在主板上市的，于主板之外，来反映创业型公司整体情况的指数，公司规模小，成长时间短，投资风险相对较大。

对比来看，如果把这三个指数比作人生的不同阶段，沪深300可以比作中年期，成熟财厚；中证500则是青年期，虽然年轻，但也有小小的积累，成长可期；创业板可以比作少年期，属于高速成长期，变数更多，初出茅庐，但也代表着创新以及朝气。

说完了指数，那么指数型基金和指数有什么关系呢？

指数其实就是一种编制规则，但并不是真实的可以投资标的，而指数型基金就是在指数外面套了个壳子，把指数变成了实实在在可以购买的投资标的，投资者通过购买指数基金，从而分享指数的收益以及承担指数的亏损。

于是，我们可以理解成，投资指数型基金实际上就是投资对应的指数，只不过指数基金会收取一点管理费和申购费。

而我们投资指数基金之前，要先明显股票指数是怎么分类的，股票指数分类最简单直接的一种方式就是分为宽基指数和窄基指数。

先看定义：宽基指数是从整个市场里面选择标的指数，它不会偏爱某个行业、也不偏爱某个主题，比如像上面提到的沪深300指数、中证500指数等。

总而言之，宽基指数要具备以下几个特征，第一，够“宽”，也就是包括的个股数量不能太少，包括的行业不能单一；第二，够“胖”，指数成交金额不能太少，要达到一定的规模，总结起来就是人高马大。

窄基指数又叫行业或主题指数，这类指数是从特定范围内选择标的，样本大多来源于一个行业或一类行业，比如，行业指数(医药生物指数、消费指数)、主题指数(环保指数、养老指数、一带一路指数)等。

从定义我们也可以看到，窄基指数是个瘦子，只吃一类食物，比如，医药指数就只包括医药生物行业个股，消费指数就只包括和消费相关的个股等等），这种指数的好处是，如果投资者预判某个行业会有大的趋势，那么，买入该行业的指数就会获得比较大的收益，比如今年的白酒行业指数、医疗行业指数等等，任你买入哪一个指数，收益都能在40%甚至50%以上。

整体来看，宽基指数相对容纳的行业以及个股较多，可能相对风险会小一些，毕竟更加分散，而行业指数以及主题指数的优势在于，看好哪个行业，可以更集中的进行持有，获取更集中投资带来的收益，波动也会像相应更大一些。

那么，指数型基金到底有什么优势啊？指数型基金五大优势：

1、不受主观干扰

投资有主观投资和被动投资之分，主观投资包括了主观的认知，每个人的价值观、认知水平、思维模式不同，呈现出来的投资策略以及个股选择也会不同，但人性多少都会受到干扰，绝对的理性很难存在。而被动投资基本上灭绝了人性，基金经理需要做的就是好好复制指数，力争自己管理的基金和所追踪的指数收益保持一致。

当然很多主动基金收益比指数型基金收益好很多，确实很多主动基金经理水平很强，前提是，投资者能够在几千只公募里面慧眼识珠地选到优秀的基金经理并且还能持续跟踪下去，但如果您没有心力也没有途径获悉基金的好坏，选择指数基金也不失为一个好的选择，起码可以获得市场平均收益。

当然也有人反驳，指数型基金里面不仅有被动指数型基金，还有增强指数型基金，难道增强型的就不是主观操作吗？相比被动指数型基金，增强指数型基金确实包含了一部分主观想法，但这种想法是借由模型来实现的，持仓也较为分散，选股范围也是在做跟踪的指数里（沪深300增强基金，就是在沪深300指数成分股里进行择优），收益力争超越所跟踪的指数，如果某些增强指数型基金确实表现好，业绩持续性也好，可以选择持有，但前提是，要判断哪些增强基金的收益能持续跑赢指数。

2、风险分散

一般而言，指数型基金囊括的个股范围都比较广，比如沪深300指数，就包括了规模以及成交量均比较好的300只个股，每只个股占的比重比较小，即使发生黑天鹅事件，由于占比有限，所造成的冲击也会比较小。

3、指数会自我进化

很多人对指数基金有个误区，认为其追踪的标的是固定不动的，当然不是，比方说沪深300指数，里面包含的300只个股构成是动态的，一般半年调整一次，表现越好占比较大，表现差的公司，也会被调出指数，这种优胜劣汰机制，使得指数能够保有最有活力的成分股，生命力是长期趋势向上的。

PS：不存在长期趋势向上的公司，不管这家公司曾经多么辉煌，都会经历诞生、成长、壮大、衰退甚至死亡的生命周期，而指数不断的动态调整，将最有活力、最有影响力的上市公司选进成分股，剔除进入衰退期的公司，这样指数就可以不断向上，不断的保有活力。

4、指数基金满仓操作，牛市飞起

一般而言，指数型基金的仓位在95%以上，接近满仓，因此，在大牛市来临时，指数型基金所向披靡，很少有主动基金能在牛市跑赢指数，这是因为主动基金可能不满仓。因此，在震荡市或者熊市，指数型基金大概率不赚钱，而在牛市，指数型基金收益会很好。

5、省心省力，操作简单

面对市场上3000多只股票，投资者很难选出优质的标的，面对多数跑输指数的基金，投资者也很难从中选出持续优质的标的，而指数型基金的效果会在中长期的维度上显现，以定投或者低位买入的形式持有，相比股票，省心省力。

下一篇，会给大家介绍指数型基金的投资方法以及优质标的。