格上研究

一、公募基金市场跟踪

公募基金市场总规模25万亿。根据WIND数据统计，截至2022年06月30日，基金资产净值额达到25.41万亿元（上月25.27万亿元），规模较去年同期增加了10.34%。其中，货币型基金为管理规模占比最高的基金，占全部公募基金资产净值的39.41%（上月39.61%），资产净值高达10.01万亿元，股票型基金占比8.17%（上月8.19%），偏股混合型基金占比11.67%（上月11.70%），偏债混合型基金占比3.27%（上月3.27%），灵活配置型基金占比5.89%（上月5.94%）。从公募基金数量来看，截至2022年06月30日，我国目前已有9,842只公募基金，较去年同期增长20.64%。其中，混合型基金数量最多，占比42.34%，数量合计4,167只，其次是债券型基金占比29.21%，合计2,875只。

图1 各类公募基金市场规模变化图

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

受权益市场调整的影响，2022上半年公募基金发行遇冷。以基金成立日作为统计标准，1月新发基金总数为148只，发行份额为1,188.20亿份，单只基金的平均发行份额为8.03亿份，不足10亿份，创下了自2021年1月以来的新低。2月新发基金平均发行份额再次下探至5.36亿份，仅为去年同期的22%。5月随着市场行情回暖，投资者信心有所恢复，基金新发有所改善，5月新发基金平均发行份额重回10亿份以上。截至6月30日，6月共计新成立基金139只，发行份额2,334.77亿份，平均发行份额16.96亿份。

图2 公募基金新成立基金平均发行份额与沪深300指数走势

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

主动管理行业主题基金发行市场疲软。2022上半年，仅消费、医药生物和新能源（车）行业主题基金存在新发产品，其他类别行业基金均未有新发产品。新发消费行业基金共2只，平均募集规模仅0.5亿元；新发医药生物行业基金共8只，平均募集规模约1.7亿元；新发的新能源（车）主题基金共8只，平均募集规模仅1.3亿元。

表1 2022年新发行业主题基金分类明细

数据截至：2022-06-30，数据来源：Wind，招商证券研究所

2022年开年混合型基金与股票型基金净申购明显降温，4月大幅净赎回，5月后稍有回暖。尽管6月股票市场反弹超预期，但投资者基金交易仍较为谨慎。回顾历史上几轮股市大幅下跌，如图3所示，2015年9月和2016年3月混合型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年4月出现大幅净赎回；如图4所示，2015年7月-9月股票型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年1月-3月尚未出现净赎回，4月出现较大净赎回，5、6月稍有回暖但交易情绪仍较为低迷。

图3 混合型基金净申购统计图

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

图4 股票型基金净申购统计图

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究，资金规模为估算结果

二、权益类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来各类偏股型基金均下跌。截至7月15日，沪深300下跌达14.00%。普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别有11.89%、12.15%和7.99%的跌幅。

其中6月，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别上涨10.73%、10.15%和8.05%。

表2 权益类基金指数及沪深300指数区间收益统计表

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

图5 权益类基金指数走势图

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

从板块上来看，2022年以来能源资源板块基金表现强势，其他绝大多数板块基金均产生了较大回撤。6月各类权益基金的涨幅普遍向好，其中医药、消费、军工、新能源、金融地产等板块基金表现较好，黄金基金受避险情绪回落影响表现欠佳，基建、分红等偏稳增长板块基金反弹幅度不及成长板块基金。

表3 权益类基金分板块业绩表现

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

三、偏债类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来各类偏债混合基金均下跌。截至7月15日，偏债混合型指数收益-1.80%，混合债券型一级指数-0.29%，混合债券型二级指数-2.46%，纯债基金微幅上涨，短期纯债型指数收益1.60%，中长期纯债型指数收益1.65%。

其中6月，偏债混合型指数、混合债券型一级指数、混合债券型二级指数分别上涨2.21%、0.46%、2.22%。

表4 偏债类基金指数及中证综合债指数区间收益统计表

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

图6 偏债类基金指数走势图

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

从板块上来看，2022年以来纯债基金的收益好于混合型债券基金。纯债基金在极端市场环境下表现出了一定的抗波动特性。在市场普遍回暖的情况下，偏债混合型基金表现出较强反弹动力。截至7月15日，今年以来固收+基金平均收益-0.80%，平均最大回撤-4.54%。

表5 偏债类基金分板块业绩表现统计表

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

四、公募基金仓位跟踪

从持股市值加权平均值来看，截至2022年7月15日，偏股混合型基金的平均仓位约79.86%，普通股票型基金的平均仓位约85.59%。

图7 偏股混合型仓位走势

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

图8 普通股票型仓位走势

数据截至：2022-07-15，数据来源：Wind，格上研究

总体来看，今年开年以来新发公募基金遇冷有所缓解，5月以来股票市场经从底部持续反弹，市场估值在一定程度上得以修复，6月股票市场的反弹力度更是超预期，其间普通股票型基金与偏股混合型基金的股票仓位均有所上升。债券型基金方面，今年以来纯债基金的收益优于混合型债券基金，固收+基金在极端市场环境下表现出抗波动的特性，具有一定的配置价值；同时，在市场普遍回暖的情况下，偏债混合型和混合债券型基金净值反弹优势也更为明显。

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。