2022年1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1%（前值为增长3.5%）。6月单月规模以上工业企业利润同比增长0.8%，前值为-6.5%。从量、价、利润率拆分来看，量涨价跌。PPI同比，6月为6.1%，5月为6.4%。工业增加值6月增速为3.9%，5月为0.7%；利润率，6月为6.76%，5月为6.92%，小幅回落。

6月份，在41个工业大类行业中，有23个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占56.1%。有21个行业利润同比增长，行业增长面为51.2%，其中15个行业利润实现两位数增长。多数行业利润回升，部分行业利润增长较快。其中，受益于产业链供应链持续恢复，装备制造业利润由5月份同比下降9.0%转为增长4.1%，连续两个月回升，拉动规模以上工业企业利润增速较上月回升4.0个百分点。其中，汽车制造业因上海、吉林等汽车主产地加快复工复产，利润由下降转为大幅增长47.7%，是拉动工业企业利润回升作用最大的行业；仪器仪表、通用设备、专用设备行业利润分别增长20.0%、5.0%、2.8%，利润均由降转增；电气机械行业利润增长27.7%，保持快速增长。

从三大行业来看，1—6月份，采矿业实现利润总额8528.2亿元，同比增长1.20倍；制造业实现利润总额31893.1亿元，下降10.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2280.9亿元，下降18.1%。6月份，随着中下游行业效益持续改善，工业三大门类利润增速差距有所缩小。采矿业利润同比增长77.9%，增速较上月有所回落；制造业利润同比下降9.0%，降幅较上月收窄9.5个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长13.1%，利润由降转增。总体来说，制造业利润占比提高，上下游利润分化有所缓解。

数据来源：Wind，格上研究整理

华泰证券认为，6月工业企业盈利数据显示，疫情之后整体企业盈利增速有所恢复、但冷热不均——当前能源相关行业景气度持续，汽车和装备制造等出口相关行业利润大幅增长，但上述行业之外，其它行业盈利大体仍为负增长，尤其是消费品、医药等内需行业盈利加速下滑。往前看，在全球“衰退”阴云下出口可能逐步承压，且地产产业链相关行业可能面临冲击。另一方面，去年3季度受“能耗双控”影响较大的行业可能基数较低、表现相对较好。

长江证券认为，6月工业企业利润数据与月中公布的经济数据相互印证，刻画了从疫情影响中缓步复苏的中国经济。工业增加值、规上工业企业营收及利润增速转正，反映了中国经济微观主体具备强大韧性。而在韧性之上，经济复苏弹性究竟多大，仍未有明确可把握的线索。从库存周期的视角来看，工业企业去库压力仍大，从供给侧释放弹性的可能性较小，经济弹性的关键在于需求侧。然而，二季度全国居民可支配收入当季同比增速降至2.3%的低位，且预防性储蓄需求进一步提高。若需提振经济弹性，针对需求侧出台更多增量政策仍是必要之举。