今日市场

今日大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌。总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。沪深两市今日成交额7800亿，较上个交易日缩量122亿。北向资金全天净流入。盘面上，行业板块涨少跌多，汽车零部件、船舶制造、钢铁行业、航天航空涨幅居前，半导体、软件开发、互联网服务、文化传媒等TMT行业跌幅居前。今日指数出现冲高回落翻绿有三个原因：一是突发利好刺激的汽车赛道，没能吸引足够的资金介入；二是房地产主线虽还有空间，但是短线涨幅较大；三是量能不足，指数冲高带不动人气，有些资金选择了逢高止盈。

截至收盘，今日上证指数收于3216.67点，下跌0.20%，成交额为3321亿元；深证成指下跌0.41%，成交额为4479亿元；创业板指下跌0.32%。今日两市上涨个股数量为1308只，下跌个股数为3691只。

从风格指数上来看，今日所有风格表现不一，其中金融风格的个股表现最好，稳定和成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有8个行业上涨，其中钢铁，银行，汽车行业领涨，涨幅分别为1.49%，0.83%，0.76%。电子，传媒，通信行业领跌，跌幅分别为1.48%，1.25%，1.16%。

资金面上，今日北向资金净流入37.48亿元；其中沪股通净流入16.12亿元，深股通净流入21.36亿元。近三个月北向资金净流入245.71亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.04%，低于一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：加息25bp！美联储隔夜利率决议有何关键看点？

2023年7月26日，美联储宣布加息25bps，联邦基金目标利率达5.25%-5.5%，符合市场预期，同时维持美元950亿美元上限的缩表节奏，其中600亿美元国债和350亿美元的MBS。其中会议要点如下：

1. 议息决议声明删除维持利率不变的表述，9月议息会议可能继续加息。

2． 美国劳动力市场依然偏紧，当前美国失业率与美联储开启加息周期的时候处于同一水平。

3． 美联储认为美国经济从小幅增长转换到温和增长，并且不再预期年内美国经济陷入衰退。

4． 三个月之内，美联储主席鲍威尔二度否定美国经济衰退预期和降息预期。金融环境指数和实际利率回落隐含未来通胀反弹风险。

5． 经济增长好于预期，通胀快于下行，美股继续向好；美联储维持高利率抑制新兴市场外部需求，中国加强逆周期调节力度，或支撑新兴市场股市。

国海证券认为，未来美国通胀问题有望继续缓解，短期内原油、粮价上行或对通胀缓解造成干扰。6月美国CPI同比增速超预期下行，其主要贡献项仍为住所项，若剔除住所项，则6月CPI仅同比增长0.8%，根据先行指标美国20城房价指数，未来住所项通胀的下降或将继续带动整体通胀下行，但是近期原油和部分粮食价格上涨或对美国通胀下行造成干扰。美联储政策利率目前已在限制性区间内，9月是否加息取决于7、8月通胀和就业数据。目前不必过于纠结年内是否仍有加息，随着通胀下行，下半年停止加息为大概率事件，加息对资产价格的扰动或将逐渐减小。

太平洋证券认为，这次会议总体上是较为中性的。不过我们认为目前美联储“中性偏鸽”。鲍威尔指出“政策已经具有限制性，在今天之后更是如此”。目前美国核心CPI同比已经回落至5%以下，而政策利率达到了5.5%，实际利率已经超过了2019年加息周期的高点，的确具有较强的限制性，而当前美国经济远不如2018-2019年强劲。这也意味着，如果通胀不再出现明显的反弹，那么美联储继续加息的必要性已经较低。6月美国通胀超预期下降是一个较好的信号，虽然一次数据不足以改变美联储的方向，但这为停止加息奠定了基础。

新闻二：我国6月工业企业利润数据出炉，如何看待？

7月27日，国家统计局公布1-6月全国规模以上工业企业利润数据，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%降幅比1-5月份收窄2.0个百分点，连续四个月收窄。

工业企业利润稳步恢复，同比降幅连续四个月收窄。从营收成本的角度来看，PPI同比降幅的扩大拖累企业营收，但企业经营效益有所改善，成本费用拖累逐渐缩小，企业营收利润率及毛利率均有所回升。

制造业盈利持续改善。分行业大类看，采矿业利润同比增速继续走弱，制造业利润持续改善，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润稳定较高增长。从对工业企业利润增长的贡献来看，电热水企业的拉动作用保持稳定，制造业企业对工业企业利润的拖累明显减小，不过后续仍有较大的提升空间；与之相反，采矿业对工业企业利润的拖累仍在逐月扩大。

制造业中，装备制造业好转势头强劲，消费品制造业利润增速小幅下降，可能受终端消费需求释放速度减弱影响；资源品相关制造业利润的同比降幅略有改善，但细分行业中对工业企业利润拖累较为明显的行业大多集中在资源品制造业

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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