今日市场

今日市场全天震荡分化，沪市微跌，创业板指全天领涨。总体上个股跌多涨少，全市场超4400家个股下跌。沪深两市成交额8307亿，较上个交易日放量1157亿。盘面上，通信，电子，家用电器行业领涨；综合，钢铁，有色金属行业领跌。消息面上，中证指数有限公司发布公告称，将调整沪深300、中证500、中证1000、上证50、上证180、上证380和科创50等指数样本。此次样本调整后，主要指数服务国家战略和实体经济能力进一步提升，工业、信息技术、通信服务等行业样本数量有所上升，指数代表性进一步增强。上证50、上证180指数表征性明显提升，高股息率和高ROE特征增强，指数样本质量进一步优化。

截至收盘，今日上证指数收于3078.49点，下跌0.27%，成交额为3676亿元；深证成指上涨0.07%，成交额为4631亿元；创业板指上涨0.79%。今日两市上涨个股数量为906只，下跌个股数为4401只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中稳定风格的个股表现最好，周期风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有6个行业上涨，其中通信，电子，家用电器行业领涨，涨幅分别为1.23%，1.20%，1.11%。综合，钢铁，有色金属行业领跌，跌幅分别为3.15%，2.37%，2.14%。

资金面上，北向资金上个交易日净流出77.98亿元。其中沪股通净流出44.57亿元，深股通净流出33.41亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。

（注：由于沪深港通交易变化，北向资金不再实时披露交易金额，故数据更新至前一交易日）

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.60%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：重磅！A股指数样本股即将调整！

5月31日，中证指数有限公司发布公告称，将调整沪深300、中证500、中证1000、上证50、上证180、上证380和科创50等指数样本，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月14日收市后正式生效。

根据公告，沪深300指数更换12只样本，调入招商公路、中远海能等证券；中证500指数更换50只样本，调入中控技术、萤石网络等证券；中证1000指数更换100只样本，调入节能环境、华明装备等证券。上证50指数调入中国移动、交通银行、邮储银行、中国核电、中微公司5只证券；上证180指数调入浙能电力、太极集团、江西铜业等18只证券；上证380调入上海电力、华能电力等38只证券；科创50指数调入芯联集成、萤石网络、佰维存储3只证券；科创100指数调入容百科技、禾迈股份、三生国健等9只证券。此次样本调整后，主要指数服务国家战略和实体经济能力进一步提升，工业、信息技术、通信服务等行业样本数量有所上升，指数代表性进一步增强。上证50、上证180指数表征性明显提升，高股息率和高ROE特征增强，指数样本质量进一步优化。

此外，5月31日收盘后，MSCI5月主要指数系列的季度调整正式生效。本次调整中，MSCI全球标准指数新增42只个股，其中包括8只A股（中信特钢、海信家电、万丰奥威、金诚信、平煤股份、南钢股份、天地科技、海油发展）及2只港股（海信家电H、五矿资源）；同时移出121只个股，其中包括15只港股、41只A股标的，集中在医药、地产板块，或需留意所调出个股的短期流动性压力。

从最近的ETF基金份额来看，5月份市场大多数处于收缩状态，目前最大的问题依然是流动性。展望6月，业绩与政策同步进入空窗期，市场短期能否进一步企稳向上，可能取决于经济数据能否多方印证基本面出现超预期改善。

新闻二：银行股今日为何突然杀跌？

今早沪农商行突然直线跳水，股价一度跌停。截至上午收盘，该股跌幅依然超过7%。排在银行股跌幅榜第二位的江苏银行上午收盘亦杀跌超4%。银行板块受此带动，出现普遍杀跌行情，在上证指数下跌贡献度排名前7的股票当中，银行股更是占了6席。

从银行ETF来看，走势出现明显破位。该指数今年前五个月，出现了月线五连阳行情，最大涨幅亦近20%，且此前走势平稳向上，月线上亦并未出现过显著放量的过程。这意味着，银行板块是被突发事件带偏。那么，究竟发生了什么？

首先是基本面的原因。5月31日，金融监管总局发布2024年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况。今年一季度，商业银行净息差降至1.54%。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行、外资银行的净息差分别为1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。不过，从边际变化看，商业银行今年一季度的息差下行幅度略有收窄——今年一季度的净息差水平（1.54%）较去年四季度末（1.69%）下降了15bp，而2023年一季度净息差水平（1.74%）较2022年四季度末（1.91%）则降低了17bp。

4月8日，市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》，随后有机构预测，取消手工补息后（假设企业活期存款续存），对国有行、股份行的息差正向提升效果分别为3bps、7bps。这可能是4月中旬之后，银行股有一波不错涨幅的重要原因。但由于一季度息差降幅过大，市场可能预期取消手工补息，并不能弥补太多下行幅度。

其次，今天开盘城农商行跌幅较大，主要是两个原因所致：一是开盘之后，沪农商行大跌，估计是因为本月纳入沪深300指数成份股的预期落空；二是江苏银行此前也有量化测算过，可能会纳入上证50指数，不过这个预期亦落空。沪农商行此前涨幅较大，早盘恐慌性杀跌，对整个板块影响很大。

此外，银行板块回落的关键原因还是此前相对其他板块涨幅过大。此前，市场利率低位运行、资产荒较难破局，再加上银行持有不少国债，国债牛市亦成就了银行。因此，银行股息优势与稳健属性成为各类资金首选。不过，最近国债的预期有变，可能导致银行的远端预期也发生了变化，从而引发了资金的抛售。

那么，银行股上的资金会否持续撤离？若撤离，其流向又是哪里？

首先，银行股（特别是城农商行）的逻辑可能还是与国债有关。此前，商业银行普遍面临资产负债表压力，中小银行更是需要依靠投资收益弥补利润不足，这使得银行在进行债券市场投资时找到了逻辑上的自洽。而国债市场的确也走了一波很长的牛市。若国债市场持续走强，则这个板块应该无忧。但若国债市场的逻辑和预期皆转淡，那么银行股阶段性的下行就可能难以避免。从当前的情况来看，长久期国债的逻辑并无明显变化，但其供求预期可能正在发生变化。

其次，若资金撤离银行，其流向亦可能有大分歧。从今天早上的盘面来看，的确有那么一个时段演绎了“一鲸落，万物生”的格局。而且，今天早盘亦有一个大利好：中国5月份的财新制造业PMI为51.7，高于先前的51.4值。预测值为51.5。

然而，从上午收盘来看，很明显，市场情绪依然是谨慎的。全市场逾4400股下跌，共有87只股票跌停。显然，还有比银行跌幅更大的板块存在。而且，近期由于风险突发的个股越来越多，市场上的资金开始逐渐向有业绩、有分红的大盘股靠拢（比如中国神华、长江电力等），流动性再度出现结构性问题。那么，在这种情况之下，从银行板块出逃的资金，是否会扑向中证1000、中证2000？可能还要打一个问号。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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