今日市场

今日市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.28万亿，较上个交易日缩量712亿。总体上，热点快速轮动个股普涨，全市场超4500只个股上涨，连续5个交易日逾百股涨停。盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中纺织服饰，煤炭，有色金属行业领涨，家用电器，食品饮料行业领跌。消息面上，我国3月金融数据出炉，信贷结构中，居民、企业、非银贷款均同比多增，其中企业贷款是核心拉动项。

截至收盘，今日上证指数收于3262.81点，上涨0.76%，成交额为5438亿元；深证成指上涨0.51%，成交额为7337亿元；创业板指上涨0.34%。今日两市上涨个股数量为4550只，下跌个股数为755只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中周期风格的个股涨幅最大，消费风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中纺织服饰，煤炭，有色金属行业领涨，涨幅分别为2.56%，2.50%，2.46%。家用电器，食品饮料行业领跌，跌幅分别为0.60%，0.36%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.96%，高于一倍标准差。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国3月金融数据出炉，如何理解？

3月新增社会融资规模为5.89万亿元，同比多增1.05万亿元。3月社会融资规模存量同比8.4%，前值8.2%。3月新增人民币贷款3.64万亿元，同比多增5500亿元。M1同比1.6%，前值0.1%；M2同比7.0%，前值7.0%。

信贷结构中，居民、企业、非银贷款均同比多增，其中企业贷款是核心拉动项。

居民端，3月居民贷款增加9853亿元，同比多增447亿元，其中，居民短期贷款增加4841亿元（同比少增67亿元），居民中长期贷款增加5047亿元（同比多增531亿元）。3月居民贷款数据继续实现同比多增，其中主要贡献项来自于中长期贷款。中长期贷款小幅多增体现出地产销售和消费的修复是渐进的，地产需求修复的持续性仍有待观察。

企业端，3月企（事）业单位贷款增加28400亿元，同比多增5000亿元，其中，短期贷款增加14400亿元，同比多增4600亿元，是核心支撑项，中长期贷款增加15800亿元，同比少增200亿元，降幅显著收窄，票据融资减少1986亿元，同比少减514亿元。 短期贷款方面，3月企业短期贷款同比多增，增幅为2023年1月以来的最高值。企业短期贷款3月同比大幅多增4600多亿元，整个一季度同比多增2.1万亿。一方面企业复工复产加快，生产经营活动逐渐恢复，对企业短期贷款有所支撑；另一方面，短期贷款强于中长期贷款仍反映实体经济需求不足，在货币政策宽松周期中，银行贷款利率较低且审批效率较高，部分企业或选择以信贷替代债券融资，社融口径下企业债券同比多减也予以印证。中长期贷款方面，3月企业中长期贷款降幅显著收窄。春季基建企业集中开工复工带动相关融资需求增多，有较强的季节性因素的影响。

3月末，M2增速为7%，前值7%，结构中，居民、企业存款同比多增，财政、非银存款同比少增，其中企业存款是核心支撑项，非银存款是主要拖累项。非银存款少增与2024年11月底非银同业存款利率自律管理倡议发布有关，该倡议旨在引导同业活期存款利率下行，非银存款短期或挤出，数据端有所体现。

往后看，对于后续货币政策，二季度财政支出节奏加快，预计存在降准落地的“窗口期”。2024年底召开的中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会，以及2025年初召开的2025年中国人民银行工作会议均提出“择机降准降息”。 此外若中美博弈升级，央行或将首要目标从国际收支与金融稳定切换至稳增长和促进物价合理回升，届时有望通过降准降息对冲外部冲击，维持流动性宽松以支持内需。我国央行货币政策采取多目标制，首要目标的选择会根据经济环境动态权衡。当前我国货币政策以国际收支和金融稳定为首要目标，因此政策偏紧以应对资本外流风险和国内金融防空转。若中美贸易战升级导致经济走弱，央行可能把重心转向经济增长和促进物价合理回升，或通过降准和降息等宽松工具对冲经济下行的压力。

新闻二：外交部再次发言对抗美方限制

4月14日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，近日针对美方声称将对深度参与制定和执行限制外国人进入藏区政策的中方官员实施签证限制，外交部发言人曾表示，中方将坚决反制，请问中方能否介绍具体的反制措施？

林剑表示，西藏事务纯属中国内政。美国借涉藏问题对中方的官员滥施签证限制，严重违反国际法和国际关系基本准则。依据《中华人民共和国对外关系法》、《中华人民共和国反外国制裁法》有关规定，中方决定对在涉藏问题上表现恶劣的美方人员，对等采取签证限制措施。西藏是开放的，中方欢迎外国的友好人士到中国的西藏地区访问、旅游、经商，同时我们反对任何国家任何人士以所谓人权、宗教、文化为借口，插手西藏事务，反对别有用心的人员以访问西藏为名，行干扰破坏之实。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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