（数据截至2026年10月22日收盘）

核心观点：① 央行开展1730亿元隔夜逆回购、单日净投放480亿元，资金利率涨跌互现，DR001下行0.02bp至1.2619%、DR007下行0.67bp至1.3179%；② A股主要指数大幅下跌，上证指数跌1.48%、创业板指跌4.37%，沪深两市成交15306.60亿元、较前日放量992亿元，全市场主力资金净流出632亿元；③ 31个申万一级行业中仅2个获净流入，美容护理净流入3.76亿元居首，电子净流出161亿元居末；两融余额24478.79亿元、较10月21日减少233.71亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：净投放480亿元 隔夜逆回购1730亿元

10月22日，央行开展1730亿元隔夜逆回购操作（7天期逆回购为零），当日有1250亿元逆回购到期，单日净投放480亿元。近六个交易日累计净投放3400亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：利率涨跌互现 存款类机构小幅下行

10月22日资金利率涨跌互现，R001上行0.51bp至1.3032%，R007上行0.69bp至1.3772%；存款类机构资金小幅下行，DR001下行0.02bp至1.2619%、DR007下行0.67bp至1.3179%。

拆借利率方面，IBO1M下行3.08bp至1.5744%，IBO007下行0.01bp；FR001持平于1.31%、FR007上行1bp至1.38%；SHIBOR多数下行，3个月期下行0.29bp至1.4081%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-21 为银行间市场上一交易日）

量的层面，10月22日银行间质押式回购成交83853亿元、较10月21日增加998亿元；其中隔夜（R001）成交74932亿元、7天（R007）成交7413亿元。同业拆借成交4316亿元、增加485亿元，拆借与质押式回购合计成交88170亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：10年期国债收益率微升 利差走阔

10月22日10年期国债收益率上行0.02bp至1.6414%，1年期上行0.01bp至1.1794%，10Y-1Y期限利差46.20bp、走阔0.01bp。1年期国有大行同业存单当日无新发行（前值取10月19日的1.45%）。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-21 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数普跌 成交放量

10月22日A股主要指数全线大幅回落。上证指数收于3658.03点、跌1.48%，深证成指跌2.97%，创业板指跌4.37%，科创50跌2.79%，中证全指跌2.45%。沪深两市全天成交15306.60亿元，较前一交易日放量992亿元。

表5  主要指数表现（2026-10-22）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流出632亿元 显著放大

10月22日沪深A股主力资金净流出632亿元，较前一交易日（90.17亿元）显著放大。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单与大单合计（主力资金）分别净流出260.10亿元、246.20亿元；中单方面上证净流入92.04亿元、深证净流入45.23亿元，小单分别净流入168亿元、200.90亿元，散户资金延续逆势承接。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）行业资金流向：仅2个行业获净流入 电子净流出161亿元居首

10月22日31个申万一级行业中仅2个行业获主力资金净流入，行业合计净流出637.67亿元。美容护理以3.76亿元净流入居首，家用电器净流入1.08亿元。净流出方面，电子净流出161亿元居首，通信、医药生物分别净流出97.14亿元、50.04亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前2位与净流出前10位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（四）杠杆与增量资金：两融余额大幅回落 陆股通放量

截至10月22日，沪深两市融资融券余额24478.79亿元，较10月21日减少233.71亿元（沪市12654.37亿元、深市11824.41亿元）。北向资金方面，陆股通成交2326.22亿元、较10月21日的2220.82亿元放量105.40亿元。新成立基金份额10月22日尚未更新，最新为10月21日的15.00亿份（其中偏股型15.00亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（两融余额为10月22日值，沪市深市均已披露；新成立基金份额10月22日数据尚未更新，表中填「—」）

三、外币资金

10月22日境内美元拆借加权成交利率隔夜报3.87%、与10月21日持平，1周期报3.95%、较10月21日上行1bp；较同期限人民币资金价格（R007）高出约257bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-21 为银行间市场上一交易日）

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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