资金面与股市资金流向日评20261103

（数据截至2026年11月3日收盘）

核心观点：① 央行开展6210亿元逆回购、单日净回笼3320亿元，DR007下行1.63bp至1.3472%、IBO1M上行27.57bp至1.6757%；② A股主要指数全线回调，上证指数跌0.82%、科创50跌3.81%，沪深两市成交17056.88亿元、较前日缩量797.05亿元，全市场主力资金净流出571.4亿元；③ 31个申万一级行业中仅3个获净流入，电力设备净流入34.04亿元居首，电子净流出238.4亿元居末；两融余额22913.86亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：净回笼3320亿元 隔夜逆回购6210亿元

11月3日，央行开展6210亿元逆回购操作（全部为隔夜），当日有9530亿元逆回购到期，单日净回笼3320亿元。近六个交易日累计净投放4480亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：资金利率窄幅波动 IBO1M上行27.57bp

11月3日资金利率窄幅波动，DR001下行0.19bp至1.2865%、DR007下行1.63bp至1.3472%；R001下行0.60bp至1.3356%，R007上行0.33bp至1.4006%。

拆借利率方面，IBO1M上行27.57bp至1.6757%；FR001持平于1.35%、FR007上行2bp至1.40%；SHIBOR涨跌互现，隔夜上行0.31bp至1.2891%，1周下行2.1bp至1.342%，3个月期下行0.35bp至1.4015%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-11-02 为银行间市场上一交易日）

量的层面，11月3日银行间质押式回购成交75720亿元、较11月2日放量2863亿元；其中隔夜（R001）成交67413亿元、7天（R007）成交7349亿元。同业拆借成交3242亿元、增加170亿元，拆借与质押式回购合计成交78962亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率下行 存单当日未发行

11月3日10年期国债收益率下行1.33bp至1.6210%，1年期上行0.25bp至1.1701%，10Y-1Y期限利差45.09bp、收窄1.58bp。1年期国有大行同业存单当日未发行（最新10月28日报1.42%）。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-11-02 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数全线回调 成交明显缩量

11月3日A股主要指数全线回调。上证指数收于3608.10点、跌0.82%，深证成指跌1.21%，创业板指跌2.73%，科创50跌3.81%，中证全指跌0.98%。沪深两市全天成交17056.88亿元，较前一交易日缩量797.05亿元。

表5  主要指数表现（2026-11-03）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流出571.4亿元 净流出规模明显扩大

11月3日沪深A股主力资金净流出571.4亿元，净流出规模较前一交易日明显扩大。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单分别净流出178.7亿元、113.8亿元，大单分别净流出129.6亿元、93.24亿元，超大单与大单合计（主力资金）分别净流出308.2亿元、207.0亿元；中单方面上证净流入66.71亿元、深证净流入20.4亿元，小单分别净流入241.5亿元、186.6亿元。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）ETF资金流入流出：今年以来宽基ETF净流入317.37亿元

今年以来（截至11月3日），10只主流宽基指数龙头ETF合计获资金净流入317.37亿元。其中，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF分别净流入431.66亿元、383.97亿元、213.50亿元，为核心净流入主力；科创50ETF、创业板ETF则分别净流出370.11亿元、214.39亿元，资金向大盘核心宽基集中的特征明显。11月3日单日合计净流出49.99亿元。

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（注：统计10只主流宽基指数龙头ETF）

（四）行业资金流向：仅3个行业获净流入 电力设备净流入居首

11月3日31个申万一级行业中仅3个行业获主力资金净流入，行业合计净流出578.57亿元。电力设备以34.04亿元净流入居首，美容护理、纺织服饰分别净流入3.13亿元、0.75亿元。净流出方面，电子净流出238.4亿元居首，通信、机械设备分别净流出101.7亿元、51.81亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前3位与净流出前9位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（五）杠杆与增量资金：两融余额减少319.10亿元 沪深均已披露

截至11月3日，沪深两市两融余额22913.86亿元、较11月2日减少319.10亿元（沪市11949.56亿元、深市10964.30亿元）。北向资金方面，陆股通成交2757.24亿元、较11月2日的2977.61亿元减少220.37亿元。新成立基金份额最新11月2日为22.12亿份（其中偏股型22.12亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（新成立基金份额更新至11月2日）

三、外币资金

11月3日境内美元拆借加权成交利率，隔夜持平于3.88%、1周期上行2bp至3.94%；较同期限人民币资金价格（R007）高出约250bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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