资金面与股市资金流向日评20261109

（数据截至2026年11月9日收盘）

核心观点：① 央行开展1820亿元隔夜逆回购，单日净回笼440亿元，资金利率多数小幅上行，DR001上行2.14bp至1.31%、DR007上行1.30bp至1.358%；② A股主要指数走势分化，上证指数涨0.32%、创业板指跌0.27%，沪深两市成交14842.20亿元、较前日缩量1747.78亿元，全市场主力资金净流入128.8亿元；③ 31个申万一级行业中有15个获净流入，电子净流入92.78亿元居首、通信净流入32.45亿元，电力设备净流出41.18亿元居末；两融余额22882.91亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：净回笼440亿元

11月9日，央行开展1820亿元隔夜逆回购操作，当日有2260亿元逆回购到期，单日净回笼440亿元。近六个交易日累计净回笼18670亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：资金利率小幅上行 1个月期明显反弹

11月9日资金利率多数小幅上行，DR001上行2.14bp至1.31%、DR007上行1.30bp至1.358%；R001上行2.66bp至1.3586%，R007上行0.68bp至1.3964%。

拆借利率方面，IBO007上行3.56bp至1.3501%，IBO1M大幅上行41.42bp至2.0%；FR001上行3bp至1.37%、FR007上行0.5bp至1.405%；SHIBOR多数上行，隔夜上行3.1bp至1.314%，1周上行1.5bp至1.361%，3个月期上行0.18bp至1.3998%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（2026-11-06 为银行间市场上一交易日）

量的层面，11月9日银行间质押式回购成交75045亿元、较11月6日缩量937亿元；其中隔夜（R001）成交66484亿元、7天（R007）成交6790亿元。同业拆借成交3219亿元、增加253亿元，拆借与质押式回购合计成交78263亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率小幅波动 存单微升

11月9日10年期国债收益率上行0.06bp至1.5874%，1年期下行0.16bp至1.1667%，10Y-1Y期限利差42.07bp、走阔0.22bp。1年期国有大行同业存单报1.3925%、较11月6日上行0.25bp。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理（2026-11-06 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数走势分化 成交明显缩量

11月9日A股主要指数走势分化。上证指数收于3660.79点、涨0.32%，科创50涨0.30%，中证全指涨0.08%；深证成指跌0.27%，创业板指跌0.27%。沪深两市全天成交14842.20亿元，较前一交易日缩量1747.78亿元。

表5  主要指数表现（2026-11-09）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流入128.8亿元 由净流出转净流入

11月9日沪深A股主力资金净流入128.8亿元，由前一交易日的净流出525亿元转为净流入。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单方面上证净流入65.12亿元、深证净流入2.91亿元，大单方面上证净流入25.91亿元、深证净流出23.39亿元，超大单与大单合计（主力资金）上证净流入91.03亿元、深证净流出20.48亿元；中单方面上证净流出39.99亿元、深证净流出17.79亿元，小单方面上证净流出51.04亿元、深证净流入38.27亿元。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）ETF资金流入流出：今年以来宽基ETF净流入237.15亿元

今年以来（截至11月9日），10只主流宽基指数龙头ETF合计获资金净流入237.15亿元。其中，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF分别净流入416.17亿元、380.05亿元、203.66亿元，为核心净流入主力；科创50ETF、创业板ETF则分别净流出369.30亿元、240.75亿元，资金向大盘核心宽基集中的特征明显。11月9日单日合计净流出2.62亿元。

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（注：统计10只主流宽基指数龙头ETF）

（四）行业资金流向：15个行业获净流入 电子居首

11月9日31个申万一级行业中有15个行业获主力资金净流入，行业合计净流入128.98亿元。电子以92.78亿元净流入居首，通信、机械设备分别净流入32.45亿元、23.64亿元。净流出方面，电力设备净流出41.18亿元居首，计算机、非银金融分别净流出10.12亿元、8.99亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前6位与净流出前6位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（五）杠杆与增量资金：两融余额回升

截至11月9日，沪深两市两融余额22882.91亿元、较11月6日增加124.08亿元。北向资金方面，陆股通成交2162.36亿元、较11月6日的2625.93亿元减少463.57亿元。新成立基金份额11月9日尚未披露（最新11月6日为22.56亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（新成立基金份额更新至11月6日）

三、外币资金

11月9日境内美元拆借加权成交利率：隔夜报3.89%、持平于前值，1周期报3.94%、上行1bp；较同期限人民币资金价格（R007）高出约254bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind、中国货币网，格上基金研究整理

数据来源：Wind、中国货币网、中国人民银行、东方财富，格上基金研究整理

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