今日市场

今日沪指高开高走突破3900点整数大关，刷新2015年8月以来新高。创业板指和科创50指数冲高回落。沪深两市成交额2.65万亿，较上一个交易日放量4718亿。总体上，市场热点快速轮动，全市场超3100只个股上涨。31个申万一级行业中有23个行业上涨，其中有色金属，钢铁，煤炭行业领涨，传媒，房地产，社会服务行业下跌。消息面上，国庆期间，出游人次创新高，同比增速高于去年十一长假。海外方面，美国共和民主两党在医保福利方面的分歧未能弥合，美国联邦政府自2025年10月1日起时隔七年再度“停摆”。

截至收盘，今日上证指数收于3933.97点，上涨1.32%，成交额为1.22万亿元；深证成指上涨1.47%，成交额为1.44万亿元；创业板指上涨0.73%。今日两市上涨个股数量为3109只，下跌个股数为2184只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中周期风格的个股涨幅最大，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有23个行业上涨，其中有色金属，钢铁，煤炭行业领涨，涨幅分别为7.60%，3.38%，3.00%。传媒，房地产，社会服务行业下跌，跌幅分别为1.43%，1.39%，1.03%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.59%，低于一倍标准差。风险溢价指数近期小幅回暖，虽后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：国庆消费数据：出行半径扩张

今年国庆合并中秋假期（10月1日-8日）共8天，较去年国庆假期多1天，且可“请3休12”，全国层面官方数据尚未发布，从长假前7天的数据初步分析显示，①出游人次创新高，同比增速高于去年十一长假，但略低于今年五一；②跨省出行半径明显扩大，出入境旅游人次大幅增长；③出行更趋“个性化”，自驾出行、县域旅游、文旅体验、亲近自然等旅游主题成为热点；④重点零售和餐饮企业销售额同比较五一有所回落，但韧性强于7-8月餐饮数据隐含趋势水平；⑤部分省份“以旧换新”补贴有所退坡，但文旅消费补贴力度回升。

一、国内出游人次创新高，长假提振长途、跨省、跨境游增速

今年国庆中秋假期前1天-假期第8天（共9天）全社会跨区域人员流动量日均增长6.5%，高于去年国庆假期日均增速3.9%，但略低于五一假期出行7.9%的同比增长。交通运输部数据显示，今年国庆中秋假期日均人员流动量同比增长6.2%，部分受益于今年假期可以“请3休12”，居民出行半径进一步扩大；铁路、公路、水路、民航发送旅客数量同比分别增加2.6%、6.5%、4.2%、3.4%，其中自驾出游增长7.1%、占人员流动总量近8成。

十一期间出入境游人次增速高于国内旅游，国家移民管理局预计今年十一假期全国口岸日均出入境人员同比增长6.8%，日均人次或不及五一假期，但港澳台以外的出境目的地增速或更高。携程数据显示国庆出境游签证服务预定同比增长近30%，中国游客目的地超过全球3000个城市，比今年五一增加近1200个城市。免签政策推动下入境游亦延续较强增速，去哪儿数据显示10月1日平台上在国内乘坐飞机的外国旅客数量同比增长超四成。

二、出行体验更趋个性化，下沉市场、文旅消费等需求集中释放

从平台旅游预订数据来看，县域小众目的地热度提升，文旅融合亦带动更多主题游的火爆。美团数据显示国庆首日县域旅游消费预订单量同比增长51%，浙江松阳、云南腾冲、贵州肇兴侗寨等兼具自然风光与人文底蕴的小众目的地搜索量同比翻倍，网剧《边水往事》令西双版纳搜索量飙升244%。国内包车游预订量同比增长115%，国内长线跟团游费用同比增长超20%。

从景区数据看，全国各省市景区接待游客人次同比回升，但部分景区增速较五一假期放缓。假期前3日，福建/吉林省重点监测景区接待游客数量同比增长21.3%/16%。10月1-4日，四川省18家5A级景区游客人数/门票收入同比增长7.4%/3.5%；湖北荆州接待游客人次同比增长102.1%，门票收入同比增长47.1%，隐含四川、荆州人均客单价同比分别回落3.8%、27.2%。

三、 餐饮与零售消费温和增长，但隐含趋势强于7-8月餐饮增速

据商务部监测，国庆假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%，增速较“五一”假期（同比增长6.3%）有所回落，但高于受更多商务需求影响的7-8月餐饮同比1.6%，或显示居民消费仍有韧性。此外，部分省份以旧换新补贴政策有所调整，但文旅消费补贴力度边际提升，如海南自10月6日起暂停2025年海南省汽车置换更新补贴政策，江苏汽车置换更新补贴政策于2025年9月29日暂停实施等，但国庆期间多地开展文旅活动、发放文旅消费券。电影消费表现较为平淡：根据猫眼数据，十一假期前6天票房收入较2023/24年同期下降24%/15%。

新闻二：美国政府陷入停摆

美国共和民主两党在医保福利方面的分歧未能弥合，美国联邦政府自2025年10月1日起时隔七年再度“停摆”。

美国联邦政府财政年度始于每年10月1日，若国会未能在财政年度开始前通过预算，需依靠临时拨款法案维持政府运转。换句话说，当政策制定者未能在9月30日财政年度结束前颁布立法为美国联邦政府提供资金时，就会发生政府关门。

2025年，国会两党在医保补贴、边境安全等议题上分歧严重，导致临时拨款法案多次被否决。9月30日午夜，联邦政府资金耗尽，正式进入停摆状态。自1976年现代预算程序确立以来，美国政府共经历21次停摆，平均每2.5年一次。

目前，两党分歧已超越了政策层面，演变为意识形态与权力格局的对抗。共和党试图借预算僵局推动《大而美法案》，借机裁减联邦雇员、缩减政府规模，而民主党则以 “保障民生” 为由坚决反对，这场博弈的持续时间难以预测。

具体而言，双方将医保、移民等长期争议强行嵌入短期拨款法案，使预算谈判沦为政治筹码。另外，共和党内强硬派与温和派在妥协空间上存在严重分歧，导致参议院多次表决未达60票门槛。最后，白宫暗示可能不补发停薪雇员薪资，试图通过经济压力迫使国会让步，打破了 “停摆后默认补薪” 的历史惯例。

回顾2013年9月30日，美国政府因两党分歧陷入关门危机。该危机的焦点之一便是《平价医疗法案》的实施。共和党试图通过预算法案附加条件，推迟或停止资助该法案，而民主党则坚决反对，主张维持政府正常运转的预算。奥巴马总统于10月17日午夜后签署了该法案，结束了政府关门状态。而在2013年政府关门期间，美国劳工统计局受到影响，推迟发布非农报告和CPI数据。

FOMC内部，部分成员如沃勒、米兰和鲍曼等明确表示支持降息，然而，包括美联储主席鲍威尔在内的其他官员表态则更为谨慎，鲍威尔在9月23日的讲话中指出，若政策调整过于激进，可能导致通胀目标难以实现，而维持限制性政策过久又会带来劳动力市场疲软的风险。美联储副主席杰克逊10月3日表示劳动力市场正趋软，需在双重使命间寻求平衡。此外，政府关门对经济数据发布造成了干扰，9月就业报告等关键数据未能按计划发布，这使得美联储在决策时面临更大挑战。

美国白宫新闻发言人卡罗琳·莱维特在白宫举行的新闻发布会上表示此次政府关门每周可能给经济带来约150亿美元的损失。此外在政府停摆期间，特朗普政府冻结了270多亿美元的联邦资金，这些项目资金大多由民主党主导。10月3日，参议院第四次否决了两党提出的拨款计划，10月6日，参议院进行第五次投票，民主党与共和党各自提出的拨款提案均未获通过。

截至2025年10月9日，本次政府停摆已进入第二周，且短期内结束的可能性似乎有所降低，2025 年停摆的解决路径仍不明朗。虽然政府停摆通常以临时拨款法案或短期妥协收场，但根本性矛盾（如医保改革、移民政策）若未获解决，停摆风险将长期存在。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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