一、股票市场回顾

（一）中港美三地市场回顾2026/8/10-2026/8/14

A股：呈现"高位兑现、低位补涨"的分化特征。前期拥挤的资源品和高位算力芯片回调，低位医药、地产有所修复。万得全A微涨0.27%，创业板指涨1.77%；但上证指数跌0.33%，科创50跌1.51%。

港股：明显走弱，科技及互联网板块领跌，表现弱于A股和美股。恒生指数跌2.15%，恒生科技跌3.10%，中国互联网指数重挫5.82%。

美股：涨跌互现，标普500指数上涨0.36%，纳斯达克指数微涨0.14%，道琼斯工业指数下跌0.56%。

近周数据为：2026/8/10-2026/8/14

数据来源：wind，格上研究整理

（二）A股市场风格和各行业表现解读

近周数据为：2026/8/10-2026/8/14

数据来源：wind，格上研究整理

统计区间内，行业板块表现分化明显。涨幅居前的行业为综合、通信、医药生物；表现较弱的行业为有色金属、美容护理、非银金融和交通运输。

整体而言，高位资源与算力承压，低位医药地产补涨。AI主线向光互联、电力及国产算力等业绩兑现方向聚焦，但科技估值受限。海外加息预期缓释，国内地产政策微调，基本面改善预期则相对滞后。

本周A股市场风格

近周数据为：2026/8/10-2026/8/14

数据来源：wind，格上研究整理

本周A股呈现中小盘成长占优、大盘价值承压的风格特征。市值维度上，中证1000、国证2000显著跑赢上证50和沪深300；中信风格方面，消费、成长风格表现较好，周期、金融风格相对偏弱。

二、重要事件解读

（一） 海外：美国7月CPI数据出炉，加息预期降温

美国7月CPI数据全面符合预期，通胀延续温和回落态势：整体CPI同比降至3.4%（前值3.5%）、环比+0.1%，核心CPI同比降至2.5%（前值2.6%）、环比+0.2%，均为今年3月以来最低水平。

结构上，能源价格环比-1.5%仍是主要拖累但程度明显减轻，AI相关分项因权重极小对整体影响可控。整体看，通胀在"就业弱平衡+通胀粘性"组合下温和降温，进一步削弱美联储9月加息基础，市场对9月维持利率不变的概率升至57%左右。

展望未来：后续需重点关注霍尔木兹海峡局势对8月油价的潜在推升，以及8月底杰克逊霍尔会议上美联储主席沃什的表态。

数据来源：德邦证券

（二）海外：英伟达联手六家华尔街巨头建AI算力融资平台；闪迪财务指引远超预期

行业方面：英伟达联合KKR、高盛、贝莱德、黑石等六家顶级金融机构，计划筹集超5000亿美元用于AI算力建设，并与多家机构签署了合作协议。表明英伟达正从单纯的卖GPU芯片，升级为"算力+融资"的平台，让芯片首次成为可投资、可融资的资产类别，从而撬动全球资本市场为AI基础设施建设买单。

具体影响：此举极大打开了AI资本开支的上限，印证了AI算力作为核心基础设施的战略地位，对AI算力需求及相关产业链是持续的利好催化，但也需留意信用扩张在景气反转时可能带来的传导风险。

公司方面：闪迪在投资者日活动上表示，预计2028财年至2030财年公司营收将保持中高双位数增长，同时还承诺在完成业务投资后，剩余现金100%返还股东。预计未来三年营收高增长的重要支撑逻辑是AI从训练向推理扩张后，对存储基础设施提出的新需求。闪迪表示，AI推理工作负载正在推动Token使用量快速增长，随着AI推理规模扩大，AI数据中心将变得更加依赖存储，预计到2030年企业数据中心闪存的总可用市场（TAM）将达到1.2泽字节（ZB）。

（三）国内：国内7月CPI整体保持温和上涨

7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%。

同比来看：涨幅较上月回落0.5个百分点，主要受汽油价格涨幅回落拖累（汽油同比仅涨1.0%，涨幅较上月收窄16个百分点）。分项来看：食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%；扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.9%，保持相对稳定。

展望未来：市场普遍预计，随着8月油价基数走低、食品价格季节性上行，CPI同比或小幅回升至0.8%左右，但整体仍处低位，物价不会成为央行降息的主要掣肘，下半年政策仍有发力空间。

数据来源：国家统计局

（四）国内：DeepSeek V4-Pro正式版发布；阿里云计划将全球数据中心产能提升两倍以上

DeepSeek官方公众号发文宣布DeepSeek V4-Pro正式版发布，其API调价方案也浮出水面。具体来看，此次调价后，V4-Pro高峰时段每百万Token输出价格达27元，较当前价格上涨350%；空闲时段为13.5元，为现价的2.25倍。V4-Flash高峰时段输出价格从2元涨至9元，涨幅同样为350%，空闲时段价格为4.5元。同时还发布了名为deepseek harness的首款AI智能体。

基于全模块化设计架构，阿里云已将大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天。据了解，在大幅缩短工期的同时，阿里云数据中心整体建设成本反而降低10%以上。今年，阿里云正计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。

总体看，无论是deepseek的涨价还是阿里数据中心的产能翻倍，都进一步显示目前AI的发展以及建设对算力的需求在持续上升。

风险提示：本材料不作为任何法律文件，不构成任何投资建议，不能取代您独立的投资判断。基金有风险，投资需谨慎。