资金面与股市资金流向日评20260923

（数据截至2026年9月23日收盘）

核心观点：① 央行公开市场投放80亿元、到期1100亿元，单日净回笼1020亿元；R001、R007分别上行0.57bp、0.73bp至1.3860%、1.4303%，质押式回购成交近7.0万亿元、连续第二日创近期新高；② A股主要指数集体回调，上证指数跌0.39%、深证成指跌0.64%，沪深两市成交17670亿元、较前一日缩量3720亿元，全市场主力资金净流出394.80亿元，31个申万一级行业中7个获净流入、房地产（9.37亿元）居首，通信、电子分别净流出70.24亿元、58.44亿元；③ 两融余额26465.05亿元、较上一交易日减少13.16亿元，陆股通成交2365.05亿元、环比减少546.45亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：单日净回笼1020亿元

9月23日，央行公开市场投放80亿元、全部为7天期逆回购，当日有1100亿元7天期逆回购到期，单日净回笼1020亿元。9月17日以来六个交易日累计净投放2483亿元，央行对流动性延续呵护基调。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（9月20日为国庆调休工作日，银行间市场开市、A股休市）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

量的层面，9月23日银行间质押式回购成交69987亿元，较9月22日增加702亿元、连续第二日创近期新高；9月20日受调休影响非银机构多数休假，当日成交仅2.12万亿元。

（二）资金价格：资金面总体均衡 回购利率小幅上行

9月23日资金面总体均衡，回购主口径小幅上行，R001、R007分别上行0.57bp、0.73bp至1.3860%、1.4303%，DR001上行0.29bp、DR007持平。

拆借、定盘与SHIBOR涨跌互现，IBO1M回落35.88bp至1.5146%（前一交易日跳升后回归），IBO007上行2.67bp至1.3883%，1周SHIBOR下行0.53bp至1.3840%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-09-22 为银行间市场上一交易日）

量的层面，9月23日银行间质押式回购成交69987亿元，较9月22日增加702亿元；其中隔夜（R001）成交59022亿元、7天（R007）成交3176亿元。同业拆借成交3198亿元、增加387亿元，拆借与质押式回购合计成交7.32万亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（9月20日为国庆调休工作日、成交明显偏低；9月18日 R001、R007 为中国货币网原始口径）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：票据利率延续回升

1年期国有大行同业存单发行利率报1.4875%，较前一交易日下行0.13bp。10年期国债收益率上行0.16bp至1.6807%，1年期上行0.30bp至1.2347%，10Y-1Y期限利差44.60bp、收窄0.14bp。3个月期国股银票转贴利率上行4bp至0.70%，半年期上行3bp至0.53%，票据利率延续自低位回升。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-09-22 为银行间市场上一交易日）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数集体回调 全天成交1.77万亿元

9月23日A股主要指数集体回调。上证指数收于3936.52点、跌0.39%，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.60%，中证全指跌0.44%，科创50跌0.25%。沪深两市全天成交17670亿元，较前一交易日减少3720亿元、成交明显缩量。

表5  主要指数表现（2026-09-23）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流出394.80亿元

9月23日沪深A股主力资金净流出394.80亿元。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单与大单合计（主力资金）分别净流出152.50亿元、161.00亿元；中单分别净流入6.05亿元、23.48亿元，小单分别净流入146.40亿元、137.50亿元，散户资金延续逆势承接。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）行业资金流向：7个行业获净流入 通信电子流出居前

9月23日31个申万一级行业中，仅7个行业获主力资金净流入，行业合计净流出388.84亿元。房地产以9.37亿元净流入居首，食品饮料、建筑装饰、汽车分别净流入6.98亿元、3.11亿元、3.09亿元。净流出方面，通信净流出70.24亿元居首，电子、计算机、医药生物、传媒分别净流出58.44亿元、58.43亿元、39.77亿元、36.22亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前7位与净流出前5位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（四）杠杆与增量资金：两融余额小幅回落 陆股通成交收缩

截至9月23日，沪深两市融资融券余额26465.05亿元，较9月22日减少13.16亿元（沪市13595.69亿元、深市12869.36亿元）。北向资金全天成交2365.05亿元、较前一交易日减少546.45亿元。新成立基金份额9月23日尚未更新，最新为9月22日的35.46亿份（其中偏股型22.26亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（两融余额为9月23日值；新成立基金份额9月23日数据尚未更新，表中填「—」）

三、外币资金

9月23日境内美元拆借加权成交利率隔夜报3.97%、1周期报4.05%，分别较前一交易日上行6bp、10bp；较同期限人民币资金价格（R001、R007）高出约258bp、262bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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