一、股票市场回顾

（一）中港美三地市场回顾2026/9/21-2026/9/25

A股：快速轮动，缩量回调。受到美债收益率持续保持高位以及市场进入无主线的震荡周期的影响，整体呈现出震荡回调的走势，资金阶段性选择有政策预期的方向进行轮动，周一周二略微放量至2万亿后周四收盘再次大幅缩量至1.66万亿左右。万得全A下跌1.21%，创业板指下跌2.48%。

港股：先抑后扬，医药生物、腾讯、阿里等异动。港股本周整体呈现先抑后扬的震荡格局，由于政策的刺激（“十五五”医药工业规划），生物科技板块表现比较优异，腾讯、阿里则是受到META个人agent muse的消息次日大涨，但由于动能不足，临近假期资金有回笼需求，最终回落。恒生指数下跌0.97%，恒生科技指数下跌2.13%。

海外：纳斯达克再创历史新高。美股总体震荡上行，AI与半导体为绝对主线，AMD市值破万亿、纳指创历史新高；但美联储鹰派表态叠加美债收益率突破5%，压制高估值资产，周中一度回调，周五反弹收尾。纳指单周上涨2.06%

资料来源：Wind；

数据截止至：2026.9.25

（二）A股市场风格和各行业表现解读

行业表现：涨幅居前的板块主要是房地产、煤炭、美容护理等板块；跌幅居前的板块主要是有色金属、通信、电力设备等板块。

行情解读：地产行业主要受到政策端的刺激在前半周有一个快速上涨，煤炭、石油石化等仍然是由于中东局势的一个拉锯形成波动；有色则是受到加息的影响短期形成了一个压制，其他大多数行业处于一个市场缩量后的快速轮动的行情，本周并无明显主线。

资料来源：Wind；

数据截止至：2026.9.25

市值层面：各大指数整体表现不佳，上证50相对抗跌，中证500表现落后。

风格指数层面：消费风格略微上涨、成长、周期风格总体承压。

资料来源：Wind；

数据截止至：2026.9.25

二、重要事件解读

（一）海外：Anthropic、OpenAI再推新模型；Meta个人AI智能体muse荣登应用商店榜首

行业方面：美西时间9月22日，Anthropic发布新款AI模型Claude Opus 5.5；同日，OpenAI推出GPT-6 Sol与GPT-6 Luna。Anthropic称，Opus 5.5在大多数任务上的表现与其最强模型Fable 5.1相当，在默认设置下，典型工作负载的成本比Opus 5低40%。性能上，OpenAI称GPT-6 Sol的出错率约为前代的一半。GPT-6 Luna在较高推理强度下可达到GPT-5.6 Sol的水平，成本仅约其百分之一。

解读：OpenAI与Anthropic同日发布降价新模型，直接引爆AI价格战，API调用成本大幅下降加速了AI在编程、自动化等场景的规模化落地，同时倒逼全行业将竞争重心从“能力上限”转向“成本效率”的综合比拼。

公司方面：9月8日，Meta在美国正式发布其首款面向普通消费者的个人AI智能体Muse，定位为“个人智能体”，管的是日常任务——网购下单、发邮件、规划行程、填表单，甚至替用户讨价还价。经过一段时间的发酵，市场反响超预期。 Muse上线仅十天，就登上了美国苹果应用商店免费榜榜首，META股价在21日大涨11个点，由于muse的逻辑是需要持续运行，因此带来了对CPU需求的叙事，AMD，英特尔等公司也随之上涨。

解读：Muse的爆火意味着AI产品范式正从“给答案”的问答式生成转向“做事情”的自主代理执行，AI智能体赛道正式迎来消费级爆款时刻，同时也预示着争夺“用户数字生活入口”将成为科技巨头下一轮竞争的核心战场。

资料来源：公开资料整理，数据统计截止2026.9.27

（二）国内：阿里明确AI扩张信号；习近平总书记结束访美行程

9月22日，阿里在2026年杭州云栖大会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发出迄今最为明确的AI扩张信号，阿里巴巴目标在2032年将阿里云运营的全球数据中心规模扩展至超过20GW，并同步披露计划训练参数规模达5至10万亿的新一代AI模型。大会上，千问宣布将加速打造Personal Agent。

影响：阿里押注AI云，20GW是长期目标，不是马上建成。真正要看芯片模型和Agent能否一起降本，把算力变成客户愿意付费的任务结果。需求强是好事，但交付速度、利用率和现金流才决定这轮扩张的回报。短期美股AI走强有情绪推动，长期还是看收入。

当地时间9月23日至25日，中国国家主席习近平对美国进行国事访问。其间，两国元首就中美建设性战略稳定关系及重大国际地区问题深入交换意见，达成八点成果共识。

影响：此访达成300亿美元对等降税等经贸安排，稳定市场预期，同时建立军队常态化对话等机制管控分歧，为动荡世界注入确定性。

资料来源：中国政府网、公开资料整理，数据统计截止2026.9.27

风险提示：本材料不作为任何法律文件，不构成任何投资建议，不能取代您独立的投资判断。基金有风险，投资需谨慎。