（数据截至2026年10月14日收盘）

核心观点：① 央行公开市场投放560亿元、无逆回购到期，单日净投放560亿元；资金利率延续下行，DR001、R001分别下行1.24bp、0.39bp至1.2658%、1.3190%；② A股主要指数全线下跌，上证指数跌0.89%、创业板指跌3.10%，沪深两市成交14161亿元、较前一交易日缩量2620亿元，全市场主力资金净流出367.5亿元；③ 31个申万一级行业仅8个获净流入，传媒（24.3亿元）居首，电子净流出105.8亿元居末；两融余额25270.21亿元、较10月13日减少106.69亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：单日净投放560亿元

10月14日，央行公开市场投放560亿元，全部为7天期逆回购，隔夜逆回购与买断式逆回购均未开展；当日无逆回购到期，单日净投放560亿元。9月30日以来的六个交易日（含10月10日调休工作日）累计净回笼11415亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（10月10日为调休工作日，银行间市场开市、A股休市）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：利率延续下行 隔夜创阶段新低

10月14日资金利率延续下行，R001、R007分别下行0.39bp、0.15bp至1.3190%、1.4001%，DR001下行1.24bp至1.2658%、DR007上行0.28bp至1.3474%。

拆借与定盘利率多数下行，IBO001、IBO007分别下行1.24bp、0.57bp，IBO1M上行5.19bp；FR001持平、FR007上行0.50bp；SHIBOR各期限小幅波动。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-13 为银行间市场上一交易日）

量的层面，10月14日银行间质押式回购成交76364亿元、较10月13日减少702亿元；其中隔夜（R001）成交69279亿元、7天（R007）成交5872亿元。同业拆借成交3051亿元、增加130亿元，拆借与质押式回购合计成交7.94万亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（10月10日为调休工作日、成交极清淡）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率下行 存单新发行利率回落

10月14日1年期国有大行同业存单新发行利率1.45%、较9月30日的1.47%下行2bp。10年期国债收益率下行1.38bp至1.6516%，1年期下行0.75bp至1.1872%，10Y-1Y期限利差46.44bp、收窄0.63bp。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-13 为银行间市场上一交易日；1年期同业存单10月14日新发行1.45%，前值取9月30日的1.47%）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数全线下跌 成交缩量至1.42万亿元

10月14日A股主要指数全线下跌。上证指数收于3767.23点、跌0.89%，深证成指跌1.97%，创业板指跌3.10%，科创50跌3.29%，中证全指跌1.57%。沪深两市全天成交14161亿元，较前一交易日缩量2620亿元。

表5  主要指数表现（2026-10-14）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流出367.5亿元

10月14日沪深A股主力资金净流出367.5亿元，较前一交易日明显放大。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单与大单合计（主力资金）分别净流出155.7亿元、178.3亿元；中单分别净流入18.82亿元、16.25亿元，小单分别净流入136.9亿元、162.0亿元，散户资金延续逆势承接。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）行业资金流向：仅8个行业获净流入 电子流出105.8亿元

10月14日31个申万一级行业中有8个行业获主力资金净流入，行业合计净流出约368亿元。传媒以24.3亿元净流入居首，石油石化、公用事业分别净流入11.35亿元、8.32亿元。净流出方面，电子净流出105.8亿元居首，电力设备、通信分别净流出62.14亿元、62.09亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前7位与净流出前5位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（四）杠杆与增量资金：两融余额回落 陆股通成交缩量

截至10月14日，沪深两市融资融券余额25270.21亿元，较10月13日减少106.69亿元（沪市12990.05亿元、深市12280.16亿元）。北向资金全天成交2054.53亿元、较前一交易日减少564.30亿元。新成立基金份额10月14日尚未更新，最新为10月13日的5.10亿份（其中偏股型5.10亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（两融余额为10月14日值，沪市深市均已披露；新成立基金份额10月14日数据尚未更新，表中填「—」）

三、外币资金

10月14日境内美元拆借加权成交利率隔夜报3.87%、较10月13日下行1bp，1周期报3.93%、较10月13日下行2bp；较同期限人民币资金价格（R007）高出约253bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-13 为银行间市场上一交易日）

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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