格上研究

一、公募基金市场跟踪

公募基金市场持续稳定扩张，总规模超过25万亿。根据WIND数据统计，截至2022年04月15日，基金资产净值额达到25.81万亿元，规模较去年同期增加了17.98%。其中，货币型基金为管理规模占比最高的基金，占全部公募基金资产净值的36.92%，资产净值高达9.53万亿元，股票型基金占比9.18%，偏股混合型基金占比13.92%，偏债混合型基金占比3.58%，灵活配置型基金占比6.81%。从公募基金数量来看，截至2022年04月15日，我国目前已有9,576只公募基金，较去年同期增长21.52%。其中，混合型基金数量最多，占比42.83%，数量合计4,101只，其次是债券型基金占比28.85%，合计2,763只。

图1    各类型公募基金数量及市场净值占比统计图

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind，格上研究

2022年开年以来公募基金发行遇冷，以基金成立日作为统计标准，1月新发基金总数为148只，发行份额为1,188.20亿份，单只基金的平均发行份额为8.03亿份，不足10亿份，创下了自2021年1月以来的新低。2月新发基金平均发行份额再次下探至5.36亿份，仅为去年同期的22%。3月新发基金平均发行份额有所增长为6.93亿份。截至4月15日，4月共计新成立基金36只，发行份额222.77亿份，平均发行份额6.19亿份，仍不足10亿份。然而经历史数据统计，基金发行降温往往也是股票市场底部的信号之一。

图2 公募基金新成立基金平均发行份额与沪深300指数走势

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind，格上研究

2022年开年混合型基金与股票型基金净申购明显降温，但截至3月尚未出现净赎回情况。如图3所示，回顾历史上几轮股市大幅下跌，2015年9月和2016年3月混合型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年1月-4月尚未出现净赎回；如图4所示，回顾历史上几轮股市大幅下跌，2015年7月-9月股票型基金大幅净赎回，2018年2月-12月部分月份净赎回，本轮2022年1月-4月尚未出现净赎回。

图3     混合型基金净申购统计图

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind，格上研究

图4     股票型基金净申购统计图

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind，格上研究

从持股市值加权平均值来看，截至2022年4月15日，普通股票型基金的平均仓位约87.33%（上月87.85%），处于近10年60%以上分位；偏股混合型基金的平均仓位约81.00%（上月82.57%），处于近10年54%分位点。

表1 偏股混合型基金与普通股票型基金仓位情况

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind，格上研究

二、权益类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来各类偏股型基金均下跌。截至4月15日，沪深300下跌达15.21%。普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别有19.95%、20.03%和14.61%的跌幅。

其中3月，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和灵活配置型基金指数分别下跌8.12%、8.37%和6.09%。

表2 权益类基金指数及沪深300指数区间收益统计表

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

图5    权益类基金指数走势图

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

从规模上来看，2022年以来各类规模基金均下跌。截至4月15日，大盘基金指数和中盘基金指数分别下跌18.67%与19.01%，小盘基金指数相对跌幅较小，但也下跌了17.12%。

其中3月，大盘基金指数、中盘基金指数和小盘基金指数分别大幅下跌8.03%、8.32%和7.39%。进入4月之后继续下跌，截至4月15日大盘基金指数和中盘基金指数跌幅均超过2.5%。

表3 基金规模指数区间收益统计表

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

从板块上来看，2022年以来能源资源板块基金表现强势，但绝大多数板块基金均产生了较大回撤。3月各类权益基金的业绩普遍下跌，其中医药、能源、金融地产等板块基金表现较好，新能源、半导体、军工、电子等偏成长性行业基金受俄乌战争及美联储加息影响表现不佳，消费行业基金受突发疫情影响净值继续下探。

表4 权益类基金分板块业绩表现

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

三、偏债类基金整体业绩表现

从指数上来看，2022年以来各类偏债混合基金均下跌。截至4月15日，偏债混合型指数收益-3.74%，混合债券型一级指数-1.51%，混合债券型二级指数-4.84%，纯债基金微幅上涨，中长期纯债型指数收益0.79%。

其中3月，大部分偏债类基金指数均下跌，偏债混合型指数、混合债券型一级指数、混合债券型二级指数分别下跌1.98%、1.20%、2.67%，中长期纯债型指数下跌0.05，中证综合债小幅上涨0.09%。进入4月偏债类基金指数跌幅收窄，截至4月15日，偏债混合型指数与混合债券型二级指数分别下跌0.22%和0.33%，混合债券型一级指数微幅上涨0.19%。

表5 偏债类基金指数及中证综合债指数区间收益统计表

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

图 6    偏债类基金指数走势图

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

从板块上来看，2022年以来纯债基金的收益好于混合型债券基金。值得注意的是，固收+类产品在极端市场环境下表现出了一定的抗波动特性，具有一定的配置价值。

表6 偏债类基金分板块业绩表现统计表

数据截至：2022-04-15，数据来源：Wind,格上研究

总体来看，今年开年以来公募新发基金大幅降温仍在延续，但截至3月末尚未出现历史上股灾行情下基金的净赎回情况。此外，经历了3月市场加速下跌后，普通股票型基金与偏股混合型基金的股票仓位均有所下调以应对市场近期的不确定性。截至2022年4月15日，普通股票型基金的平均仓位处于近10年60.34%分位点，偏股混合型基金的平均仓位处于近10年54.13%分位点。开年以来，市场经历了股债双杀较为极端的情形，3月各类权益基金的业绩普遍下跌，纯债基金的收益好于混合型债券基金，固收+类产品在极端市场环境下表现出了一定的抗波动特性，具有一定的配置价值。

温馨提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人根据风险承受能力和资金安排进行投资。基金投资需谨慎。