证券类私募规模创历史新高 A股占比重回高位

核心观点：

① 截至 2026 年 7 月末，私募证券投资基金存续规模 9.10 万亿元，较上月末净增约 1.06 万亿元、环比增长 13.2%，创历史新高；

② 以沪深股市流通市值衡量，证券类私募规模占比升至 9.45%，较上月末抬升 1.86 个百分点，重回 2022 年 3 月高点（9.50%）附近，较 2024 年 12 月低点累计回升约 2.7 个百分点；

③ 增量结构上，本轮扩容以存量净值增值为主、新发备案为辅，规模水位与市场行情的联动明显增强，占比视角下证券类私募的行业体量正处加速抬升通道。

一、规模水位 单月跃升 1.06 万亿元

截至 2026 年 7 月末，私募证券投资基金存续规模 9.10 万亿元，单月净增约 1.06 万亿元、环比增长 13.2%，规模水位创出历史新高；同比看，较 2025 年 7 月末的 5.88 万亿元增长约 54.6%，一年间净增约 3.21 万亿元。中国证券投资基金业协会数据显示，7 月当月新备案私募证券投资基金 1763 只、新备案规模 728.09 亿元，占当月新备案私募基金总规模的 59.6%，证券类仍是行业新增资金的主要去向。

拉长视角，证券类私募规模自 2019 年初的 2.13 万亿元增至当前的 9.10 万亿元，六年半间增长约 3.3 倍，其间大致经历三个阶段：2020 年至 2021 年的发行驱动扩张期（2021 年末达 6.12 万亿元）、2022 年至 2024 年的震荡收缩期（2024 年 12 月回落至 5.21 万亿元）、以及 2025 年下半年以来的净值修复与资金流入共振的加速扩容期。

二、占比视角 从 5.78% 到 9.45%

以证监会口径的沪深股市 A、B 股流通市值合计为分母，证券类私募规模占比自 2019 年 1 月的 5.78% 起步，2022 年 3 月在流通市值阶段性回调的放大下被动冲高至 9.50% 的阶段高点；此后随着规模收缩与流通市值扩容，占比回落至 2024 年 12 月的 6.74%，为 2022 年 4 月以来最低水平。2025 年以来形势逆转，占比进入快速抬升通道，2026 年 7 月达到 9.45%，重回 2022 年 3 月高点附近，与历史峰值仅相差 0.05 个百分点。

值得注意的是，与 2022 年 3 月“分母收缩”性质的被动冲高不同，本轮占比抬升由分子扩张主导：7 月单月占比环比抬升 1.86 个百分点，其中证券类私募规模环比增长 13.2% 是主要贡献，沪深股市流通市值环比回落 9.0% 仅起放大作用。同比看，占比较 2025 年 7 月的 6.90% 抬升 2.55 个百分点。

图 1  证券类私募规模与沪深股市流通市值对比（2019 年 1 月至 2026 年 7 月）

三、增长结构 增值效应主导本轮扩容

本轮规模扩张的内部结构与 2020 年至 2021 年的发行驱动模式有所不同。据媒体统计（Wind 资讯 2026 年 8 月转载），截至 2026 年 6 月末的过去一年，证券类私募新备案规模约 6498 亿元，同期规模净增约 2.15 万亿元，新备案资金仅占净增规模的约三成，净值上涨贡献了约七成，存量资产的增值效应是规模增长的主要来源。这一结构意味着，占比的抬升主要由“行情回暖带来的净值修复”叠加“资金再流入”共同推动，而非单纯的发行放量。

需要说明的是，上述占比为体量对比口径：私募证券投资基金规模中除股票持仓外，还包含现金、债券等非股票资产，且规模以基金期末净资产计量，因此该比值不等于证券类私募在 A 股的实际持股占比，其变化更多反映行业相对体量与资金温度的方向性信号。

四、口径说明

规模口径：中国证券投资基金业协会《私募基金管理人登记及产品备案月报》，为正在运作的私募证券投资基金（含 FOF 基金，包含自主发行类及顾问管理类基金）的存续规模，以季度运行表填报的期末净资产为准；流通市值口径：中国证券监督管理委员会统计的沪深股市 A、B 股流通市值合计（B 股体量较小，对结果影响有限）；占比为两者直接相除，用于衡量相对体量变化。

表 1  证券类私募规模与 A 股流通市值对比（近 13 个月）

注：规模环比为较上月末变化；占比 = 证券类私募存续规模 ÷ 沪深股市流通市值。

图 2  证券类私募规模占流通市值比重走势（2019 年 1 月至 2026 年 7 月）

数据来源：Wind EDB，中国证券投资基金业协会《私募基金管理人登记及产品备案月报（2026 年 7 月）》，中国证券监督管理委员会

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