（数据截至2026年10月12日收盘）

核心观点：① 央行公开市场投放500亿元、到期3000亿元，单日净回笼2500亿元；资金利率较10月10日（调休工作日）回升，R001、R007分别上行4.00bp、7.07bp至1.3282%、1.4023%；② A股主要指数全线收跌，上证指数跌0.43%、创业板指跌2.61%，沪深两市成交15394亿元、较前一交易日缩量3624亿元，全市场主力资金净流出354.20亿元；③ 31个申万一级行业仅3个获净流入，传媒（21.25亿元）居首，电子净流出101.90亿元居末；两融余额25469.09亿元、较10月9日减少45.77亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：单日净回笼2500亿元

10月12日，央行公开市场投放500亿元，全部为7天期逆回购，隔夜逆回购与买断式逆回购均未开展；当日有3000亿元到期，单日净回笼2500亿元。9月29日以来的六个交易日（含10月10日调休工作日）累计净回笼10425亿元。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（10月10日为调休工作日，银行间市场开市、A股休市）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（二）资金价格：利率较调休日回升 绝对水平仍处低位

10月12日资金利率较10月10日（调休工作日）有所回升，R001、R007分别上行4.00bp、7.07bp至1.3282%、1.4023%，DR001、DR007分别上行0.84bp、1.98bp至1.2896%、1.3439%。

拆借与定盘利率同步上行，IBO001、FR001分别上行1.68bp、3.00bp；SHIBOR各期限涨跌不一，1个月期下行0.38bp、3个月期持平。10月10日为调休工作日、成交清淡利率偏低，10月12日正常交易日资金价格小幅回升。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-10 为银行间市场上一交易日，即调休工作日）

量的层面，10月12日银行间质押式回购成交75764亿元、较10月9日增加8767亿元；其中隔夜（R001）成交67475亿元、7天（R007）成交7006亿元，隔夜需求明显回升、7天需求回落至常态水平。同业拆借成交3099亿元、增加625亿元，拆借与质押式回购合计成交7.89万亿元。

表3  近6个交易日银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（10月10日为调休工作日、成交极清淡，10月12日质押式回购环比10月10日大增系调休日基数偏低所致）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：国债收益率下行 票据利率维持低位

10月12日1年期国有大行同业存单发行利率无新发行，最新为9月30日的1.4700%。10年期国债收益率下行1.27bp至1.6722%，1年期下行1.00bp至1.2047%，10Y-1Y期限利差46.75bp、收窄0.27bp。3个月期、半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，维持历史低位。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理（2026-10-10 为银行间市场上一交易日；1年期同业存单10月12日无新发行，最新为9月30日的1.4700%）

二、股市资金流向

（一）市场概览：指数全线收跌 成交缩量至1.54万亿元

10月12日A股主要指数全线收跌。上证指数收于3797.24点、跌0.43%，深证成指跌2.03%，创业板指跌2.61%，科创50跌2.10%，中证全指跌1.42%。沪深两市全天成交15394亿元，较前一交易日缩量3624亿元。

表5  主要指数表现（2026-10-12）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流出354.20亿元

10月12日沪深A股主力资金净流出354.20亿元。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单与大单合计（主力资金）分别净流出147.70亿元、152.30亿元；中单分别净流入15.88亿元、净流出1.29亿元，小单分别净流入131.80亿元、153.60亿元，散户资金延续逆势承接。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）行业资金流向：仅3个行业获净流入 电子流出101.90亿元

10月12日31个申万一级行业中仅3个行业获主力资金净流入，行业合计净流出约350亿元。传媒以21.25亿元净流入居首，银行、美容护理分别净流入8.68亿元、1.31亿元。净流出方面，电子净流出101.90亿元居首，通信、有色金属分别净流出66.73亿元、36.11亿元。

表7  申万一级行业主力资金净流入前3位与净流出前9位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（四）杠杆与增量资金：两融余额回落 陆股通成交缩量

截至10月12日，沪深两市融资融券余额25469.09亿元，较10月9日减少45.77亿元（沪市13082.05亿元、深市12387.04亿元）。北向资金全天成交2480.23亿元、较前一交易日减少487.12亿元。新成立基金份额10月12日尚未更新，最新为10月9日的26.38亿份（其中偏股型26.28亿份）。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理（两融余额为10月12日值，沪市深市均已披露；新成立基金份额10月12日数据尚未更新，表中填「—」）

三、外币资金

10月12日境内美元拆借加权成交利率1周期报3.95%、较10月9日下行3bp，隔夜尚未发布（最新为10月9日的3.90%）；较同期限人民币资金价格（R007）高出约255bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理（10月10日为调休工作日、美元拆借无成交，前值取10月9日；隔夜10月12日尚未发布）

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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